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投行預期鐵礦石和煤炭?jì)r(jià)格會(huì )進(jìn)一步下跌

發(fā)布時(shí)間: 2015-01-16

媒體周四分析文章指出,煤炭和鐵礦石交易員們都在觀(guān)望澳大利亞等主要出口國采取措施,通過(guò)限制產(chǎn)量等手段來(lái)引導多種大宗商品價(jià)格的復蘇,但是這一情況已經(jīng)越來(lái)越不可能發(fā)生。

澳大利亞元匯率的下跌和油價(jià)的持續下滑正在讓澳大利亞的礦產(chǎn)商們可以通過(guò)開(kāi)挖本地資源并出售到亞洲各國謀取更多利潤,即使實(shí)際的供應十分充裕,而需求卻是在放緩的。這樣的趨勢轉變促使全球最大的多家銀行在本周內先后降低了鐵礦石和煤炭的2015年,甚至是之后的價(jià)格預期。

花旗集團以及麥格理證券的思路是這樣的:如果以本地貨幣進(jìn)行生產(chǎn)的成本降低了,在被迫關(guān)停礦場(chǎng)之前,礦產(chǎn)商可以忍受更大程度的價(jià)格下跌。那么,如果供應一直充裕,買(mǎi)家們應該可以協(xié)商得到更低的價(jià)格。

花旗集團在香港的分析師伊萬(wàn)-澤帕科維斯基(Ivan Szpakowski)說(shuō),“在一個(gè)很大程度上需要產(chǎn)量上的克制才能實(shí)現平衡的供應過(guò)量市場(chǎng)中,這對于美元價(jià)格來(lái)說(shuō)不是一個(gè)好兆頭?!彼赋?,多種主要出口國家貨幣的貶值大幅降低了很多大宗商品的生產(chǎn)成本。

例如,隨著(zhù)美國經(jīng)濟復蘇的逐漸加速,澳大利亞元兌美元的匯率跌至超過(guò)五年以來(lái)的低位,而投資者們對資源前景的不看好也使得對這一行業(yè)有高度依賴(lài)的澳大利亞承受了壓力。對礦產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō),大部分成本是以澳大利亞元計算,這使得他們在以美元出售大宗商品,再將盈利轉回國內的時(shí)候有更高的利潤率。

白港煤炭公司是澳大利亞最大的煤礦企業(yè)之一,公司首席執行官保羅-弗林(Paul Flynn)說(shuō),“對我們來(lái)說(shuō),這是一個(gè)好處。澳大利亞元的煤炭相比六到十二月之前的處境要好很多?!?/span>

受益的不僅僅是澳大利亞礦產(chǎn)企業(yè),俄羅斯這個(gè)煤炭出口大國的資源企業(yè)也因為盧布匯率的大跌而攫取了豐厚的利潤。

更低的油價(jià)對大多數礦產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)也是好消息——能源是礦產(chǎn)企業(yè)最大的運營(yíng)成本之一,對那些地處偏遠地帶的礦場(chǎng)來(lái)說(shuō)尤其如此。柴油價(jià)格的降幅可能沒(méi)有原油那么夸張,但是在過(guò)去幾個(gè)月中也有相當程度的下滑。

低油價(jià)也意味著(zhù)更低的運送成本——對巴西和澳大利亞這樣需要付出額外成本把煤炭和鐵礦石出口到中國等地的國家來(lái)說(shuō),也有極大的促進(jìn)作用。

瑞士銀行集團和澳大利亞聯(lián)邦銀行都在周四降低了各地對于鐵礦石以及煤炭的價(jià)格預期。而在鐵礦石這一種類(lèi)上,花旗集團無(wú)疑是最悲觀(guān)看法的持有者——該行預期2015年的鐵礦石價(jià)格均值將是每噸58美元,相比它之前的預估值低11%,遠低于每噸68美元的當前價(jià)位?;ㄆ旒瘓F也大幅降低了煤炭和動(dòng)力煤的價(jià)格預期。

這對于中國本地礦產(chǎn)企業(yè)和供應商,以及那些貨幣沒(méi)有出現對應跌勢的國家而言并不是好消息。由于供應的大幅增加,兩種大宗商品的價(jià)格在過(guò)去幾年一直都在下降,那些在價(jià)格高峰期規劃好的項目如今終于開(kāi)始生產(chǎn),但是利潤已經(jīng)大打折扣。

不過(guò),更低價(jià)格的前景對于消費全球一半以上鐵礦石的中國鋼鐵制造商,以及2011年福島第一核電站損毀以來(lái)高度依賴(lài)進(jìn)口煤炭的日本電廠(chǎng)等大買(mǎi)家來(lái)說(shuō),這也是另一個(gè)利好的因素。

澳大利亞投行麥格理在周四降低了未來(lái)三年的鐵礦石價(jià)格預期,幅度在19%26%之間:2015年的價(jià)格均值是每噸61.53美元,2016年的時(shí)候是每噸58.18美元。

麥格理也降低了未來(lái)三年動(dòng)力煤的價(jià)格預期,幅度在13%21%之間:2015年的煤炭?jì)r(jià)格均值是每噸57美元,但是2016年時(shí)候會(huì )提高到每噸63美元。

麥格理做出調整的理由和花旗集團類(lèi)似。報告寫(xiě)道,貶值中的貨幣和油價(jià)的下跌,加上供應過(guò)量以及中國經(jīng)濟增長(cháng)的放緩等不利因素,意味著(zhù)大宗商品價(jià)格遠高于生產(chǎn)和運送成本的那一天還需要等待一段時(shí)間。