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大宗商品價(jià)格的急劇下跌，往往是之后漲勢的先兆，這是一個(gè)明顯的事實(shí)。近期就有一些行業(yè)高管表示，明年鐵礦石和煤炭市場(chǎng)就有望上揚。

盡管不能偏聽(tīng)礦商談?wù)搩r(jià)格上漲的一面之詞，但的確有一定的理由認為，對今年迄今表現最差的這兩種商品而言，最壞的時(shí)期已然過(guò)去。

亞洲鐵礦石現貨價(jià)格周一收盤(pán)報每噸69.70美元，較年初下跌了48%，而澳洲紐卡斯爾港GCLNWCWIDX動(dòng)力煤現貨價(jià)格在截至12月5日的當周下跌28%至每噸62.25美元。

有人預估明年市場(chǎng)會(huì )溫和上漲，然后企穩。這一預測總體上基于這種觀(guān)點(diǎn)：更多的高成本供給將撤離市場(chǎng)，而最大的進(jìn)口國中國的需求將穩步增長(cháng)。

巴西淡水河谷黑色金屬業(yè)務(wù)主管PeterPoppinga上周在倫敦的一次投資者簡(jiǎn)布會(huì )上表示，鐵礦石價(jià)格跌勢過(guò)度，在“很短一段時(shí)間內將反彈?！?/span>

盡管他并沒(méi)有提及價(jià)格預計會(huì )達到何種水平，但他把90美元作為基于供需狀況的假設價(jià)位。

Poppinga說(shuō)，在當前的價(jià)位上，約有2.2億噸高成本鐵礦石不具有競爭力，應該撤出市場(chǎng)。

從理論上看，他有關(guān)高成本產(chǎn)出應該離開(kāi)市場(chǎng)，而其中很大一部分來(lái)自中國的觀(guān)點(diǎn)是正確的。

**高成本供應將多快退出市場(chǎng)？**

真正的問(wèn)題在于這種高成本生產(chǎn)的退出速度，是否將像新供應涌入市場(chǎng)一樣快。全球最大鐵礦石生產(chǎn)商淡水河谷以及另兩大巨頭--力拓與必和必拓都一直在快速增產(chǎn)?，F在又加入了兩家競爭對手--FortescueMetalsGroup和英美資源集團，它們都在提升較低成本礦石的產(chǎn)量。

有可能出現的情景就是，預計在未來(lái)幾年新增的供應將依然超過(guò)需求增長(cháng)，并且中國進(jìn)口增長(cháng)料將放緩。全球約三分之二的海運鐵礦石都是銷(xiāo)往中國市場(chǎng)。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)兼中國冶金工業(yè)規劃研究院院長(cháng)李新創(chuàng )預計，2015年中國料進(jìn)口約10億噸鐵礦石，較今年約增加6.4%。

鑒于中國2015年鋼產(chǎn)量料將總體穩定，因此這多進(jìn)口的6,000萬(wàn)噸鐵礦石基本上是為了彌補中國自身鐵礦石產(chǎn)量的減少。

不過(guò)中國國內鐵礦石行業(yè)可能會(huì )成功游說(shuō)政府給予其一些減稅優(yōu)惠或其他扶持政策，從而令他們更具競爭力，就如煤炭行業(yè)今年的情形一樣。

中國在今年1-11月期間的鐵礦石進(jìn)口較上年同期增加13.4%。與之不同的是，煤炭今年迄今的進(jìn)口量同比下降9.4%。

這主要是因為需求成長(cháng)平平導致國內價(jià)格下滑，這讓海外礦商更難競爭，盡管全球價(jià)格低迷。

實(shí)施新規定和新稅，或許也會(huì )導致中國進(jìn)口小幅減少，但與鐵礦石的情況相似，煤炭的主要問(wèn)題是供應過(guò)剩。

**煤炭初露曙光**

力拓煤炭主管HarryKenyon-Slaney認為煤炭市場(chǎng)有一些改善跡象，因供應離開(kāi)市場(chǎng)。

在上周接受澳洲Fairfax的媒體專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)，Kenyon-Slaney表示，艱困時(shí)刻還會(huì )持續一陣子，但市場(chǎng)正在企穩，且“周期將會(huì )轉變”。

力拓指出，對紐卡斯爾煤價(jià)的普遍預估是明年平均為每噸76美元，與今年的均價(jià)一致，之后在2016年會(huì )上漲到81美元。

但這個(gè)預估值若要達成，可能需要供應持續合理化，因海外需求不太可能強勁增加，盡管第二大進(jìn)口國印度的煤炭供不應求。

風(fēng)險在于澳元和印尼盧比貶值，加上燃料價(jià)格下滑導致成本下降，實(shí)際上將有助于高成本的生產(chǎn)繼續下去，進(jìn)而推遲價(jià)格的回升。

有些理由可以看好煤炭和鐵礦石最糟的情況已經(jīng)過(guò)去，但大都要取決于是否有那么多的高成本供應一如主要礦商所預期的離開(kāi)市場(chǎng)。