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沒(méi)有幾種經(jīng)濟要素比大宗商品價(jià)格更重要。當大宗商品價(jià)格上漲時(shí)，它會(huì )將財富和實(shí)力從消費者轉移到生產(chǎn)者；當價(jià)格下跌時(shí)，對于消費者而言，這幾乎像是經(jīng)濟學(xué)里的免費午餐。大宗商品價(jià)格關(guān)系重大，其轉折點(diǎn)對于全球經(jīng)濟很重要。眼前似乎就將迎來(lái)這樣一個(gè)時(shí)刻。

多種大宗商品價(jià)格都在下跌，有時(shí)是快速下跌。彭博(Bloomberg)大宗商品指數(大宗商品投資的一個(gè)基準)近期降至5年最低水平。多數大宗商品供應不斷增加以及全球經(jīng)濟(包括中國經(jīng)濟)日益放緩正推低大宗商品價(jià)格。中國是很多大宗商品的最大消費國。不管是石油、玉米、鐵礦石、煤炭、棉花還是銅，價(jià)格都在快速下跌。

國際貨幣基金組織 (IMF)估計，全球大宗商品價(jià)格較今年年初下滑8.3%。在最近公布的《世界經(jīng)濟展望》(World Economic Outlook)報告中，IMF稱(chēng)，石油價(jià)格每桶下跌20美元將增加消費者的實(shí)際收入、提振消費國的國內需求和經(jīng)濟增速，同時(shí)沖擊產(chǎn)油國的出口和需求。IMF估計，其凈效應將是令全球GDP擴大0.5%，如果經(jīng)濟信心因此改善，這一數字可能會(huì )升至1.2%左右。Fulcrum資產(chǎn)管理公司董事長(cháng)加文-戴維斯(Gavyn Davies)表示，這些估計數字是合理的，而且以任何標準衡量都“很大”。 

根據凱投宏觀(guān)(Capital Economics)經(jīng)濟學(xué)家安德魯-肯寧厄姆(Andrew Kenningham)的計算，同樣的變動(dòng)將把6400億美元財富(占全球GDP的近1%)從產(chǎn)油國轉移到消費國。他表示：“我們的經(jīng)驗是，消費者一般會(huì )將意外收獲的一半用于支出。那就是3200億美元，約占全球GDP的0.5%?！?/span>

由于其他大宗商品價(jià)格會(huì )隨著(zhù)油價(jià)一起下跌，預計這種效應將放大，令全球增長(cháng)受益，但在創(chuàng )造贏(yíng)家的同時(shí)也會(huì )產(chǎn)生輸家。增長(cháng)預期所受的影響最為明顯。2011年，當時(shí)市場(chǎng)預計大宗商品價(jià)格將長(cháng)期處于高位，IMF預測，2014年巴西經(jīng)濟將增長(cháng)逾4%，并且中期內將能夠保持這一增速。如今，IMF預測，今年巴西經(jīng)濟將接近滯漲，中期增速將緩慢升至3%的水平。俄羅斯也是同樣的命運，況且該國還要應對西方制裁的沖擊。

然而，一些影響可能是復雜的。除了在不同國家之間出現資金再分配之外，同一國家中也會(huì )有贏(yíng)家和輸家。對于美國的駕車(chē)者而言，油價(jià)不斷下跌的影響就像是減稅，但這會(huì )沖擊該國的頁(yè)巖油行業(yè)。2011年，食品價(jià)格飆升對巴西農業(yè)是一種利好，但對于該國城市窮人而言卻是一項沉重的負擔。

匯率變動(dòng)可能會(huì )令情況復雜化，因為多數大宗商品都是以美元計價(jià)。亞洲一些地區的貨幣兌美元匯率正在下跌。因此，高盛 (Goldman Sachs)大宗商品研究主管杰夫?居里(Jeff Currie)表示，印度消費者沒(méi)有看到巨大的好處，因為以印度盧比計算油價(jià)沒(méi)有快速下跌，而在印尼等國，因應燃料價(jià)格下跌，政府也削減了燃料補貼，因此，消費者也沒(méi)有看到完全的好處。在計入匯率和稅收變動(dòng)后，居里表示，美國是唯一一個(gè)消費者可能會(huì )看到巨大好處的國家。

作為一個(gè)消費和進(jìn)口大戶(hù)，歐元區將受益于大宗商品價(jià)格下跌，但經(jīng)濟學(xué)家警告稱(chēng)，歐洲不能高興過(guò)了頭。大宗商品價(jià)格持續下跌可能會(huì )令歐元區陷入徹底的通縮，這可能會(huì )促使消費者推遲購買(mǎi)行為，因為人們預測未來(lái)價(jià)格會(huì )繼續下跌。

這都是理論，但可能會(huì )破壞歐洲央行 (ECB)將中期通脹預期穩定在每年約2%的努力。巴克萊(Barclays)的托馬斯-哈吉斯(Thomas Harjes)表示：“基于市場(chǎng)的通脹預期指標越來(lái)越顯示，歐洲央行有喪失公信力的風(fēng)險，市場(chǎng)可能認為其無(wú)法將通脹恢復到接近2%的目標水平，即便是在中期內?！?/span>