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“大中型鋼鐵企業(yè)銀行借款總量在9月末出現同比下降，這是多年未曾出現的情況?！?0月20日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)屈秀麗在接受《中國冶金報》記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，“未來(lái)，鋼鐵企業(yè)要適應資金緊張的‘新常態(tài)’，最重要的是提高盈利能力，同時(shí)在資金方面要優(yōu)化存量、做好增量?！?

作好長(cháng)期應對資金緊張的準備 

今年初以來(lái)，在國家嚴控產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)信貸的背景下，很多鋼鐵企業(yè)出現融資難、資金緊張的困難，成為影響鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)運營(yíng)的主要難題。

首先是鋼鐵企業(yè)銀行借款的增長(cháng)趨勢發(fā)生了較大的轉向。雖然重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)銀行長(cháng)期借款從2011年就開(kāi)始出現下降，但短期借款和借款總量仍然呈現同比增長(cháng)的趨勢。直到今年6月份，重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)的銀行借款總量出現環(huán)比下降，到9月末開(kāi)始出現同比下降的情況。

據了解，2009年以前的幾年，重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)銀行借款的年增長(cháng)率均在20%以上，2010年以后增長(cháng)率有所回落，但也保持在10%左右，2013年全年的增幅仍然達到9.68%。但今年初以來(lái)，銀行借款的環(huán)比增幅呈逐月減小態(tài)勢，全年可能出現負增長(cháng)。

從鋼協(xié)對十幾家銀行借款下降較多的鋼鐵企業(yè)的了解情況來(lái)看，這一現象的成因主要是有主動(dòng)和被動(dòng)兩方面的因素。一方面，在銀行貸款利率較高的背景下，鋼鐵企業(yè)為了減少財務(wù)費用，主動(dòng)壓減銀行借款數量；另一方面，銀行對于鋼鐵行業(yè)的信貸收緊，對企業(yè)擴大貸款規模、到期續貸的管控較為嚴格，客觀(guān)上增加了鋼鐵企業(yè)貸款的難度和成本。

“兩方面因素兼而有之，主動(dòng)減少銀行借款的鋼鐵企業(yè)所占的比例還更大一些，如一些大型鋼鐵企業(yè)集團銀行借款同比下降幅度均在10%左右?！鼻沱愓f(shuō)，“這說(shuō)明，鋼鐵企業(yè)正在主動(dòng)適應資金緊張的外部環(huán)境?！?

其次是國家嚴控產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)信貸政策也使部分鋼鐵企業(yè)的融資更加困難。一方面，在國家政策的調控下，得到政策定向支持的小微企業(yè)、涉農貸款等明顯增加，擠壓了受到政策限制的鋼鐵行業(yè)的貸款額度；另一方面，即便是在鋼鐵行業(yè)內，銀行也采取了有保有壓的信貸政策，貸款額度向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況較好、信譽(yù)良好的大型國有鋼鐵企業(yè)傾斜，而其他企業(yè)的貸款額度則會(huì )相應減少。

“沒(méi)有效益、負債率高、環(huán)保又不達標的鋼鐵企業(yè)，肯定是銀行壓縮貸款的對象。按照優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)競爭規律，這些企業(yè)將逐步被市場(chǎng)所淘汰?！鼻沱愓f(shuō)。

屈秀麗指出：“短期內，銀行業(yè)對鋼鐵行業(yè)的信貸政策不會(huì )出現大的變化，鋼鐵企業(yè)要作好長(cháng)期應對資金緊張的準備?！?

現金流趨緊的內因值得警惕

所謂企業(yè)的現金流有三個(gè)組成部分，一是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現金流，二是投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流，三是籌資活動(dòng)形成的現金流。從今年的情況來(lái)看，這三方面構成均出現不利的影響，導致鋼鐵行業(yè)的現金流更加緊張。

一是大部分企業(yè)鋼鐵主業(yè)仍處于虧損狀態(tài)。今年鋼鐵企業(yè)盈利狀況有所改善，但盈利能力仍較低，盈利主要集中在寶鋼、沙鋼等大戶(hù)，其他絕大部分企業(yè)鋼鐵主業(yè)仍然是虧損運營(yíng)的。在虧損的狀況下，鋼鐵企業(yè)的現金流每周轉一圈不但沒(méi)有增值反而出現減值，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的所需資金在流轉中難以得到有效補充，這是導致鋼鐵企業(yè)資金困難的根本原因。

二是產(chǎn)成品資金占用明顯增加。今年初以來(lái)，重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)成品資金占用出現明顯上升，主要是來(lái)自市場(chǎng)的壓力所致。

由于供大于求持續發(fā)酵，鋼鐵企業(yè)銷(xiāo)售不暢，產(chǎn)成品出現滯銷(xiāo)；再加上鋼貿商遭遇信貸危機，資金較為緊張，其庫存和資金蓄水池的作用明顯萎縮，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫存出現明顯的由社會(huì )庫存向企業(yè)庫存轉移的趨勢。截至9月末，重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)產(chǎn)成品資金占用比年初增加了約150億元，增幅9%左右。

三是應收賬款明顯上升，新的三角債風(fēng)險正在形成。9月末，重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)應收賬款凈額同比增長(cháng)16.78%，遠高于去年同期3.03%的增幅。在市場(chǎng)供大于求、企業(yè)競爭激烈的背景下，鋼鐵行業(yè)堅持多年的“不付款不發(fā)貨”原則正在逐步被打破?！爱a(chǎn)成品畢竟還在鋼鐵企業(yè)的手中，但應收賬款相當于在不給錢(qián)的情況下把產(chǎn)品給用戶(hù)使用，主動(dòng)權已經(jīng)不在鋼鐵企業(yè)手里，面臨損失的可能性更大?！鼻沱愓f(shuō)。

與此同時(shí)，應付賬款也出現明顯增長(cháng)。9月末，重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)應付賬款同比增速也達到10.97%。雖然應付賬款增加有利于緩解鋼鐵企業(yè)的資金困難，但將使鋼鐵企業(yè)的商業(yè)信譽(yù)、原料供應等受到挑戰，不利于企業(yè)的長(cháng)遠發(fā)展。新的三角債風(fēng)險正在累積。

對此，屈秀麗呼吁一定要避免形成新的三角債?！颁撹F企業(yè)不能為了爭奪那點(diǎn)市場(chǎng)份額，使應收賬款大幅增長(cháng)，結果產(chǎn)品價(jià)格降下去了，錢(qián)卻沒(méi)收回來(lái)。在整個(gè)制造業(yè)資金都非常緊張的情況下，應收賬款在未來(lái)有很大可能成為鋼鐵企業(yè)的損失?！?

四是企業(yè)在建工程、對外投資規模較大，也是引發(fā)企業(yè)資金周轉困難的因素。9月末，重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)有在建項目5000多億元，這部分資金在建設過(guò)程中難以帶來(lái)收益，而且還需要繼續投入資金續建，龐大的在建項目規模導致大量資金長(cháng)期處于被占用狀態(tài)，嚴重壓縮了鋼鐵企業(yè)的現金流；對外投資3000多億元，平均收益率在3%左右，雖然高于鋼鐵主業(yè)的利潤率，但仍遠低于銀行貸款利率。此外，一些投資甚至存在收不回來(lái)形成損失的風(fēng)險。

“從企業(yè)的運營(yíng)來(lái)看，資金緊張比效益下降更可怕?！鼻沱愓f(shuō)，“今年初以來(lái)，多家鋼鐵企業(yè)出現債務(wù)違約等問(wèn)題，警示了鋼鐵企業(yè)現金流斷裂的風(fēng)險?！?

優(yōu)化存量、做好增量緩解資金壓力 

“資金緊張的根源，在于鋼鐵企業(yè)的盈利能力較差?！鼻沱愔赋?，當前，最重要的是通過(guò)轉型升級恢復企業(yè)的盈利能力?！坝茄a充企業(yè)現金流的最重要手段。鋼鐵企業(yè)要以提高經(jīng)濟效益為中心，加快改革，通過(guò)品種結構調整、技術(shù)創(chuàng )新、強化管理等措施，提高自身運行質(zhì)量和效益。同時(shí)，要盤(pán)活存量，做好增量”屈秀麗說(shuō)。

面對資金緊張、財務(wù)費用上升的嚴峻形勢，鋼鐵企業(yè)采用各種方法緩解資金壓力取得了明顯成效，值得相互借鑒。

緩解資金困難，首先要解決存量問(wèn)題，重點(diǎn)是減少資金占用、加速資金周轉。

今年初以來(lái)，鋼鐵企業(yè)在存貨資金管理方面做了大量工作，尤其是在原燃料庫存占用資金方面效果明顯。如扣除產(chǎn)成品之后，重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)的存貨資金占用同比是下降的。尤其在鐵礦石庫存方面，過(guò)去鋼鐵企業(yè)習慣于備貨、冬儲，庫存量經(jīng)常達到2~3個(gè)月的用量。但這種現象今年明顯改觀(guān)，多數企業(yè)將鐵礦石庫存維持在正常生產(chǎn)的較低水平，大幅壓縮了鐵礦石資金占用，也避免了在今年鐵礦石價(jià)格大幅下跌的過(guò)程中出現潛虧的風(fēng)險。

在資金管控方面，河北鋼鐵集團、太鋼、包鋼、馬鋼、酒鋼等企業(yè)通過(guò)成立財務(wù)公司，實(shí)現了集團資金的集中管理，大量減少了分公司的資金占用，減少銀行貸款，使集團整體的資金使用效率大幅提高，同時(shí)也使財務(wù)費用明顯下降，在緩解資金困難方面發(fā)揮了重要的作用。

此外，部分鋼鐵企業(yè)對在建工程和對外投資進(jìn)行了清理。一方面，在建工程還需要繼續投入資金，對鋼鐵企業(yè)壓力很大；另一方面，在當前的市場(chǎng)情況下，在建項目投產(chǎn)之后能否不虧損還是未知數?！耙虼?，企業(yè)應該重新審視當前的在建工程和對外投資，不該上的項目就停下來(lái)，沒(méi)有回報的投資就收回來(lái)?！鼻沱愓f(shuō)，“很多鋼鐵企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行這項工作，今年重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)的在建項目投資總額較去年沒(méi)有出現明顯上升?！?

在優(yōu)化資金存量的同時(shí)，還要做好增量。

除了從銀行貸款等間接融資手段，鋼鐵企業(yè)也采取了諸多直接融資的措施?！敖鼉赡?，很多鋼鐵企業(yè)通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券、中期票據、融資租賃等進(jìn)行融資，對緩解企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題發(fā)揮了重要作用?！鼻沱愓f(shuō)。

同時(shí)，鋼鐵企業(yè)海外融資的渠道也在拓展，不少企業(yè)通過(guò)在中國香港、新加坡等地成立的公司從當地銀行機構進(jìn)行融資，充分利用海外相對寬松、低成本的資金。此外，部分鋼鐵企業(yè)通過(guò)與國外企業(yè)合作，也拓展了融資的渠道。

還有一些鋼鐵企業(yè)通過(guò)引入戰略投資者的資金，擴大了資產(chǎn)總額，增加了企業(yè)的資本金，同時(shí)降低了自身的資產(chǎn)負債率?！皣衅髽I(yè)改革下一步的重點(diǎn)將是股份制改革，吸引民營(yíng)資本、外資和其他資金注入到國有企業(yè)中，這也有利于緩解企業(yè)自身的資金壓力?！鼻沱愓f(shuō)。