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全球金融市場(chǎng)大動(dòng)蕩，大宗商品市場(chǎng)也是哀鴻遍野。

8月24日，2016年1月交貨的中國大連鐵礦石期貨價(jià)格開(kāi)盤(pán)后即大幅跳跌，跌幅4.5%，報362.5元/噸，達到跌停水平。

在大宗商品市場(chǎng)價(jià)格震蕩之際，鐵礦石價(jià)格的大跌顯然沖擊世界主要鐵礦石出口國，鐵礦石交易企業(yè)的日子也不好過(guò)。

在世界鐵礦石“四巨頭”（力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG）中，淡水河谷來(lái)自巴西，必和必拓、FMG均為澳大利亞土生土長(cháng)的企業(yè)，而力拓盡管總部位于英國倫敦，其澳大利亞業(yè)務(wù)也是重中之重。隨著(zhù)鐵礦石價(jià)格從頂峰180美元/干噸一路下滑，澳元、巴西雷亞爾兌美元匯率數月來(lái)也是一路走低。24日，澳元兌美元匯率1∶0.7234，雷亞爾兌美元匯率1∶0.2815。

必和必拓（BHPBilliton）鐵礦石總裁吉米·威爾森（JimmyWilson）曾撰文指出，隨著(zhù)中國工業(yè)化進(jìn)程的趨緩，全球鐵礦石價(jià)格正經(jīng)歷“均價(jià)回歸”的過(guò)程?！兜谝回斀?jīng)日報》記者從相關(guān)分析師處也了解到，目前對于鐵礦石價(jià)格的理性區間為45~60美元。

巴西、澳大利亞的鐵礦石之殤

巴西國家地理統計局（IBGE）數據顯示，2014年巴西礦產(chǎn)品出口占出口總額的22.3%，其中，對中國出口的鐵礦石占鐵礦石總出口量的32.8%。

在素來(lái)以“大宗商品依賴(lài)癥”聞名的拉美地區，鐵礦石價(jià)格的下跌顯然讓巴西很不好過(guò)。中國社科院巴西研究中心執行主任周志偉對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“包括鐵礦石在內，大宗商品價(jià)格的下降對巴西經(jīng)濟有比較大的影響。畢竟鐵礦石、農產(chǎn)品如大豆是巴西的拳頭產(chǎn)品，價(jià)格下降實(shí)際上從今年年初開(kāi)始就已經(jīng)有比較大的影響?！?/span>

周志偉指出，大宗商品價(jià)格下跌對巴西經(jīng)濟的影響尤其體現在巴西的國際收支，后者會(huì )有比較明顯的惡化?！按笞谏唐窌?huì )通過(guò)外貿途徑對經(jīng)常賬戶(hù)產(chǎn)生影響，同時(shí)全球經(jīng)濟都比較低迷，資本賬戶(hù)也在收緊。再加上巴西本國情況不好，抵御外部風(fēng)險能力有所下降，這對于巴西來(lái)說(shuō)可能是非常嚴峻的問(wèn)題?！敝苤緜フf(shuō)道，“畢竟巴西國內通脹壓力也大，需要政府采取擴張性的財政政策，但空間非常有限，也不具備相應的政策工具?！?/span>

作為世界鐵礦石“四巨頭”中3家的主要根據地，鐵礦石對澳大利亞經(jīng)濟的重要性也是不言而喻。澳大利亞統計局（ABS）數據顯示，2014年澳大利亞出口鐵礦石7.17億噸，其中，對中國出口鐵礦石5.7億噸，占其鐵礦石總出口量的79.6%。2014年澳大利亞貨物出口占GDP的比重為16.7%。礦產(chǎn)品出口占澳大利亞出口總額的57.1%。

威爾森在6月3日的報告《鐵礦石基本面》一文中提及：作為澳大利亞最大的納稅人，2014年必和必拓對澳大利亞的稅收貢獻超過(guò)87億美元。目前，必和必拓在全球海運鐵礦石市場(chǎng)的份額仍然穩定在大約17%。鐵礦石四巨頭之一的FMG全球海運出口份額約為11%。

鐵礦石正“均價(jià)回歸”

不過(guò)，在威爾森看來(lái)，全球鐵礦石的價(jià)格正在經(jīng)歷一場(chǎng)“均價(jià)回歸”的過(guò)程：過(guò)去15年，中國的工業(yè)化進(jìn)程為鐵礦石帶來(lái)了“一生一次”的需求飆升，但隨著(zhù)這一進(jìn)程的趨緩，鐵礦石價(jià)格開(kāi)始回落，符合經(jīng)濟學(xué)原理。

威爾森在報告中寫(xiě)道，“鐵礦石是澳大利亞經(jīng)濟的重要貢獻因素，如同所有的自由市場(chǎng)，供給和需求決定了價(jià)格。過(guò)去15年中，中國的需求千載難逢。中國的工業(yè)化進(jìn)程極大刺激了全球鐵礦石市場(chǎng)的產(chǎn)量（海運和國內）。從2000年的9.5億噸/年到2014年的22億噸/年，增長(cháng)了1倍多。這些市場(chǎng)的基本面激勵了新的鐵礦石生產(chǎn)商進(jìn)入市場(chǎng)，并鼓勵了現有的生產(chǎn)商擴大規模，來(lái)滿(mǎn)足前所未有的需求，也促使中國國內的鐵礦石生產(chǎn)在2013年達到了超過(guò)4億噸的峰值。同期，澳大利亞將其全球海運市場(chǎng)的份額從35%增加到51%?！?/span>

不過(guò)，市場(chǎng)規律或許會(huì )遲到，但永遠不會(huì )缺席。威爾森認為，“就像所有大宗商品周期一樣，鐵礦石的供給增長(cháng)在2011年左右超過(guò)了需求增長(cháng)。成本曲線(xiàn)開(kāi)始變得扁平，價(jià)格開(kāi)始降低；或者說(shuō)，自由市場(chǎng)中開(kāi)始均價(jià)回歸?！?/span>

威爾森以2015年美元價(jià)格計算，在1980年~2005年之間，澳大利亞黑德蘭港的鐵礦石離岸價(jià)格平均為30美元/干噸；2005~2015年之間的10年里，鐵礦石的價(jià)格平均為96美元/干噸。而受到中國工業(yè)化的驅動(dòng)，我們甚至看到鐵礦石價(jià)格峰值超過(guò)了180美元/干噸?！?/span>

威爾森強調：“如同歷史和經(jīng)濟學(xué)原理教育我們的：隨著(zhù)更多的低成本供給來(lái)滿(mǎn)足中國需求，鐵礦石的價(jià)格回歸到歷史的長(cháng)期平均水平。當我們回望過(guò)去35年，我們可以看到價(jià)格平均圍繞在49美元/干噸。所以真實(shí)情況是，今天的價(jià)格水平相比長(cháng)期平均值仍然較高，也高于中國工業(yè)化之前的水平?！?/span>

或徘徊于45~60美元

鐵礦石價(jià)格跌跌不休，到底是“熊市不言底”，還是也可能存在支撐？國泰君安(18.76,-2.08,-9.98%)期貨研究員金韜對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“鐵礦石是鋼鐵的主要原材料之一，鋼鐵的主要影響因素是基建和房地產(chǎn)?，F在從我國實(shí)體經(jīng)濟來(lái)看，房地產(chǎn)和基建都不太可能回到10年的高速增長(cháng)。所以，鐵礦石的價(jià)格也是有頂部的，大概在60美元/干噸?！?/span>

不過(guò)，盡管頂部已成，但底部并非深不見(jiàn)底。根據金韜的預計，鐵礦石價(jià)格底部可能會(huì )在45美元/干噸。

“中國國內鐵礦石主要是進(jìn)口為主，盡管主流的四大礦商有增產(chǎn)，但是在烏拉圭、印度等原來(lái)有鐵礦石供給的國家，現在正在縮減產(chǎn)量。所以根據我們的測算，價(jià)格跌到45美元/干噸左右，非主流礦的供給退出就會(huì )非常明顯，因為它們已經(jīng)沒(méi)法維持生產(chǎn)?！苯痦w表示，“假如需求進(jìn)一步惡化，45美元也是可能打破的。對于澳大利亞這種典型的資源型經(jīng)濟體而言，由于最近鐵礦石和煤炭?jì)r(jià)格跌幅較大，澳大利亞的貨幣肯定會(huì )貶值?！?/span>