5月20日這個(gè)有愛(ài)的日子,兩家央企中國遠洋與中海發(fā)展突然停牌,引發(fā)市場(chǎng)的廣泛猜測。
當天傍晚中國遠洋和中海發(fā)展發(fā)布公告,共同宣布將成立合資公司,據中國遠洋董事會(huì )秘書(shū)郭華偉介紹,這家合資公司系中遠和中海共同斥資3.3億美金在新加坡成立中國礦運有限公司,專(zhuān)營(yíng)鐵礦石海上運輸和相關(guān)干散貨業(yè)務(wù)。
據悉,雖然是新公司,這家公司的業(yè)務(wù)和盈利已經(jīng)被鎖定,該公司將從淡水河谷購入4艘超大型礦砂船,同時(shí)帶入的還有與淡水河谷每年600萬(wàn)噸鐵礦石運輸的25年長(cháng)期協(xié)議。這是中國船公司首次與強勢礦商達成長(cháng)期運輸協(xié)議。
中國遠洋與中海發(fā)展在鐵礦石運輸上的首度聯(lián)手合作,亦引發(fā)市場(chǎng)的廣泛想象。接受記者采訪(fǎng)的業(yè)內專(zhuān)家表示,這是央企整合的新方式,既通過(guò)股權合作加深雙方的合作緊密度,又通過(guò)增量整合去推進(jìn)央企存量業(yè)務(wù)重組,避免一下子進(jìn)行大規模存量重組時(shí)遭遇過(guò)多阻礙,進(jìn)而造成重組成本大幅提升。這樣的重組模式或會(huì )給其他央企重組帶來(lái)借鑒意義。
首簽長(cháng)協(xié)
據中國遠洋與中海發(fā)展的公告,5月4日,中海發(fā)展與中國遠洋的全資子公司中遠散貨運輸(集團)有限公司簽署《合資協(xié)議》,雙方在新加坡共同投資成立一家合資公司—中國礦運有限公司,該公司注冊資本為3.3億美元,中遠散貨出資1.683億美元,持有中國礦運51%的股權,中海發(fā)展出資1.617億美元,持有中國礦運49%的股權。
巴西時(shí)間5月19日,中國礦運與淡水河谷(國際)有限公司的子公司VALESHIPPING簽訂了購船協(xié)議,約定購買(mǎi)VALESHIPPING擁有的4艘超大型鐵礦石運輸專(zhuān)用船,購買(mǎi)價(jià)格共計4.45億美元。據悉,這批船是淡水河谷于2013年至2014年期間建造的二手超大型鐵礦石運輸專(zhuān)用船,將于今年6月交付給中國礦運公司。另?yè)?,中國進(jìn)出口銀行將會(huì )為中國礦運的購船提供相應的融資。
記者還從中遠和中海內部獲悉,事實(shí)上購入4艘超大船的同時(shí),中國礦運為這四艘船的運力安排做了充足的準備,與淡水河谷簽署了長(cháng)達25年的長(cháng)期運輸協(xié)議,每年為淡水河谷運輸600萬(wàn)噸鐵礦石,這批運能實(shí)際上完全覆蓋四艘超大鐵礦石運輸船舶的使用周期,從而鎖定穩定利潤。
郭華偉向記者表示,事實(shí)上這一長(cháng)期運輸協(xié)議是在落實(shí)去年9月與淡水河谷簽署的戰略合作框架協(xié)議,當時(shí)中散集團與淡水河谷約定簽署長(cháng)達25年的鐵礦石長(cháng)期運輸合同,中散集團將建造10艘大型礦砂船并收購淡水河谷所擁有的4艘大型礦砂船以匹配上述運輸合同。
上述不愿透露姓名的專(zhuān)家向記者表示,每年600萬(wàn)噸運力合同只是雙方合作的第一步,按照當初的框架協(xié)議,中遠與淡水河谷簽署長(cháng)期協(xié)議的運輸量還有2000萬(wàn)噸,這批運量或亦將注入中國礦運公司。
按照中遠與中海的解釋?zhuān)舜未笆召徶荚趦?yōu)化大型礦砂船船隊結構并提升船隊的整體競爭能力。至于成立合資公司,則將幫助雙方做大做強干散貨尤其是鐵礦石運輸,避免相互競爭,提升彼此的經(jīng)營(yíng)效益。
記者了解到,中遠與中海雙方此次算盤(pán)打得特別精明,一方面借船價(jià)大幅度下降從淡水河谷手中折價(jià)獲得超大鐵礦石運輸船,按照目前披露的價(jià)格,每艘船的購買(mǎi)價(jià)格僅為1.11億美元,遠比淡水河谷當初的造船價(jià)格低得多。而且兩家央企還能利用國家拆舊造新的政策,獲得低價(jià)造船的補貼。與此同時(shí),通過(guò)與淡水河谷簽署長(cháng)期協(xié)議,這些新造船可以長(cháng)期鎖住25年的貨源,在散貨船25年的全折舊期里不必擔心受制于BDI的波動(dòng),坐享10%以上的凈資產(chǎn)回報率。
可以說(shuō),這是中國船運企業(yè)打的漂亮一戰,也是國內航運企業(yè)第一次與大型礦商簽署長(cháng)期協(xié)議。上海海事大學(xué)教授徐劍華認為,鐵礦石這一貨種的貨源高度寡頭壟斷,導致鐵礦石運輸市場(chǎng)常年被各大礦商壓制,中國盡管是全球鐵礦石需求最大的國家,但從未擁有運輸議價(jià)權,中國礦運此舉一改往年中國航運企業(yè)完全被礦商壓制的局面,或會(huì )大大改變目前鐵礦石運輸市場(chǎng)的競爭格局。
增量重組
正如徐劍華所分析的,中國干散貨運輸市場(chǎng)尤其是鐵礦石運輸市場(chǎng)長(cháng)年處于混亂分散的局面,中國遠洋旗下的中遠散貨盡管坐擁最大的運力,但是運量分羹有限,中海發(fā)展亦類(lèi)似。根據中國遠洋的財報,中散集團2014全年干散貨運量總計1.778億噸,其中鐵礦石運輸7549萬(wàn)噸,而中海發(fā)展在2014年全年鐵礦石運輸量為2617萬(wàn)噸。兩家公司的鐵礦石運輸量合計約為1億噸,只占2014年中國進(jìn)口鐵礦石量9.325億噸的一成多,尚有八成運量分散于市場(chǎng)。
而中國礦運組建后將大舉獲得淡水河谷運往中國的長(cháng)期鐵礦石貨源,無(wú)疑會(huì )逐漸將分散混戰的鐵礦石運輸市場(chǎng)進(jìn)行聚合。有意思的是,淡水河谷事實(shí)上5月19日還與招商輪船達成了類(lèi)似的合作協(xié)議,有專(zhuān)家認為,不排除中國礦運和招商輪船今后還會(huì )與澳洲礦商必和必拓以及英國礦商力拓商談類(lèi)似的長(cháng)期運輸協(xié)議,加劇礦運市場(chǎng)的聚合。
記者從另一可靠渠道獲悉,事實(shí)上5月19日淡水河谷也與招商局集團旗下的招商輪船簽署了關(guān)于在海上貨運與中和物流領(lǐng)域開(kāi)展長(cháng)期戰略合作的擴展性框架協(xié)議。根據該擴展協(xié)議,淡水河谷將把現有的4艘超大型礦砂船出售給招商輪船。淡水河谷稱(chēng),具體條款與合同條件仍在討論中,此次與招商輪船的交易預計將于未來(lái)數月內完成。
相應,招商局集團也正與中外運長(cháng)航集團商談類(lèi)似的合作,據消息人士透露,招商輪船與長(cháng)航鳳凰或會(huì )成立相似干散貨運輸公司,承攬與淡水河谷商定的長(cháng)期運輸合同。
如此一來(lái),四大航運央企實(shí)際上在鐵礦石運輸市場(chǎng)組成了兩大陣營(yíng),而且均以股權為紐帶的緊密合作,低運營(yíng)成本無(wú)疑將增加這些公司對干散貨運力市場(chǎng)的議價(jià)能力,從而大大改變現有干散貨運輸市場(chǎng)格局。
徐劍華認為,中遠與中海的在干散貨市場(chǎng)上的聯(lián)手,或會(huì )改變干散貨航運市場(chǎng)現有混亂分散的局面,貨源或會(huì )更加集中于擁有強議價(jià)能力的兩大央企陣營(yíng),從而加劇中小干散貨航運公司的經(jīng)營(yíng)壓力,屆時(shí)或會(huì )出現中小干散貨船公司破產(chǎn)潮,存活的中小散貨船公司則有可能只能在二三程散貨運輸市場(chǎng)分羹。因為國內目前能夠???/span>40萬(wàn)噸超大鐵礦石運輸船的港口并不多,鐵礦石需要從舟山、連云港、大連和青島等港口轉運到國內其他港口。
尤其值得關(guān)注的是,中遠與中海的這一合資公司類(lèi)同于此前招商局集團與中外運長(cháng)航集團合資成立ChinaVLCC,共同整合雙方油輪資源進(jìn)行油品運輸。只不過(guò)中遠與中海所簽訂的長(cháng)協(xié)對象是鐵礦石行業(yè)的龍頭企業(yè),擁有更大的貨源,從而給予了雙方更強的合作空間。
上述不愿透露姓名的業(yè)內專(zhuān)家指出,中遠與中海在干散貨上的股權合作,可算是央企整合的新方式,既通過(guò)股權合作加深雙方的合作緊密度,又通過(guò)增量整合去推進(jìn)央企存量業(yè)務(wù)重組,避免一下子進(jìn)行大規模存量重組時(shí)遭遇過(guò)多阻礙,進(jìn)而造成重組成本大幅提升。記者同時(shí)了解到,類(lèi)似的業(yè)務(wù)重組還將在中遠集團與中海集團之間展開(kāi),兩個(gè)央企集團正在調研新的重組方案。
這起整合也或將起到一定的示范效應,相比較中國南車(chē)與中國北車(chē)的自上而下的全面重組,中遠與中海的如此業(yè)務(wù)重組對兩大集團整體影響比較小,且推進(jìn)迅速,從業(yè)務(wù)重組作為切口推進(jìn)整體重組,效果或比兩大集團全面重組好,重組成本也小得多,而這種模式若推進(jìn)成功,或會(huì )帶來(lái)連鎖反應,其他央企或會(huì )借鑒采取類(lèi)似方式推進(jìn)央企重組。