3年前，鐵礦石噸價(jià)高達170~180美元。那時(shí)候，很多資金投向礦業(yè)公司。
自2012年以來(lái)，鐵礦石價(jià)格走上了下降通道。今年以來(lái)更是一路暴跌，現在接近70美元。
礦價(jià)還會(huì )再低么？《每日經(jīng)濟新聞》記者曾向全球三大鐵礦石巨頭的大佬們問(wèn)起這個(gè)問(wèn)題。淡水河谷CEO費慕禮曾預測，今年年底鐵礦石噸價(jià)將恢復到95~100美元。但他在今年9月中旬說(shuō)，“我的水晶球已經(jīng)破滅了，無(wú)法預測今后的事兒?！?/span>
英國商品研究局（CRU）中國區首席代表JohnJohnson對記者說(shuō)，“我們基本確定了2011年4月份是大宗商品下行的拐點(diǎn)。至此以后，金屬元素平均價(jià)格下降了20%到30%。這里面有很多原因，中國經(jīng)濟增速放緩是其中一個(gè)因素，還有其他一些原因，放緩情況在中國以外的市場(chǎng)也存在?！睋﨏RU預測，這個(gè)下行周期將持續到2017年~2018年。
分析師張為為向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，2014年鐵礦石全年供應過(guò)剩4000萬(wàn)~5000萬(wàn)噸，全年均價(jià)在97.5美元/噸左右。2015年將繼續供應過(guò)剩，且會(huì )放大，預計過(guò)剩增加3000萬(wàn)噸，全年均價(jià)在70美元/噸。
市場(chǎng)觀(guān)察
鋼市疲弱拉低礦價(jià)
受世界經(jīng)濟遜于預期、制造業(yè)疲弱、基礎設施建設低迷影響，2014年全球鋼鐵市場(chǎng)明顯降溫。
國際鋼鐵協(xié)會(huì )預計，全年粗鋼需求為15.6億噸，比上年增長(cháng)2%，與2013年3.8%的增速相比明顯放緩，2015年將繼續維持2%的低增長(cháng)。
新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟體受結構性調整、資源收入減少和地區局勢緊張等因素影響，鋼鐵需求疲弱。其中，亞太地區比上年增長(cháng)1.7%，中南美地區下降2.4%，前獨聯(lián)體國家下降3.8%。
在這種情況下，CRU集團鐵礦石專(zhuān)家Brooks說(shuō)，鐵礦石市場(chǎng)疲軟將持續至2017年~2018年，鐵礦石價(jià)格仍將處在80美元/噸左右?！拌F礦石價(jià)格正在對供應過(guò)剩做出反應，市場(chǎng)需要時(shí)間?！?/span>
中國需求對全球鐵礦石市場(chǎng)來(lái)說(shuō)舉足輕重。
全球第一大鐵礦石巨頭巴西淡水河谷60%的鐵礦石供給中國，因為中國生產(chǎn)著(zhù)全球50%以上的鋼鐵?！澳壳叭蚪?jīng)濟發(fā)展放緩，狀況不是很好。中國經(jīng)濟發(fā)展相較其他國家還是非常好，目前經(jīng)濟只是放緩，增速下降?！辟M慕禮表示。
從2011年到2013年，中國進(jìn)口的鐵礦石產(chǎn)量為6.83億噸、7.19億噸、7.79億噸。今年預計在8.2億~8.4億噸?！爸袊枨笠恢辈皇菃?wèn)題，只是經(jīng)濟放緩，進(jìn)行經(jīng)濟（結構）調整?！辟M慕禮稱(chēng)。
全球經(jīng)濟增長(cháng)整體偏低，中國目前維持著(zhù)比較高速的增長(cháng)。在費慕禮看來(lái)，中國鋼鐵的產(chǎn)量，增速將放緩到3%?！拔覀兛吹街袊谶M(jìn)行的抑制產(chǎn)能過(guò)剩的政策?！辟M慕禮說(shuō)，“中國產(chǎn)能過(guò)剩并不是問(wèn)題，真正的問(wèn)題是全球經(jīng)濟放緩?！?/span>
“目前困難的原因就是幾年前價(jià)格高的時(shí)候，好多礦業(yè)公司進(jìn)行了投資，但是后來(lái)我們發(fā)現產(chǎn)能過(guò)剩，價(jià)格下降。我們期待未來(lái)可能對這些金屬的投資會(huì )有所下降?！盝ohnson說(shuō)。
截至11月14日，鐵礦石價(jià)格較年初下降44%，近乎腰斬。
產(chǎn)能分析
礦山巨頭繼續擴產(chǎn)
在全球經(jīng)濟放緩和鋼鐵生產(chǎn)過(guò)剩的情況下，礦價(jià)越走越低。但是國際礦業(yè)巨頭們并不打算減產(chǎn)。
雖然礦價(jià)已經(jīng)跌到70美元／噸，但是礦業(yè)巨頭的成本在30~60美元／噸，所以，對礦業(yè)巨頭來(lái)說(shuō)，擴產(chǎn)依然盈利，只是盈利減少。但低價(jià)擴產(chǎn)，最直接的影響是擠壓了其他非主流礦的生存空間。
1980年以前，進(jìn)口到中國的鐵礦石來(lái)源地大概有20多個(gè)國家，現在則有60多個(gè)國家。
費慕禮稱(chēng)，有些鐵礦石是低質(zhì)的鐵礦石。淡水河谷供給中國的是高品質(zhì)鐵礦石，含鐵量高，硅鋁等雜質(zhì)含量低。淡水河谷擴產(chǎn)的重點(diǎn)放在給市場(chǎng)提供好的產(chǎn)品上。在市場(chǎng)下行周期中，只有高質(zhì)量的鐵礦石才能活下來(lái)，其他將會(huì )被淘汰。
2014年前三季度的鐵礦石進(jìn)出口數據印證了費慕禮的話(huà)。前三季度，中國進(jìn)口的6.9億噸鐵礦石同比增加16.5%。其中來(lái)自澳大利亞的鐵礦石為4.05億噸，跟去年同比增長(cháng)33.4%；來(lái)自巴西的鐵礦石達1.25億噸，同比增12.9%。前三季度，澳大利亞鐵礦石從去年占中國進(jìn)口鐵礦石量的51%擴大到今年的58%，巴西礦依然保持著(zhù)18%的份額；其他國家則從去年20%的進(jìn)口占比跌至今年的15%，其中占中國鐵礦石進(jìn)口比重2%的烏克蘭鐵礦石今年已經(jīng)榜上無(wú)名；伊朗鐵礦石從去年的3%減少到今年的1%。
分析師王君對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，澳大利亞和巴西實(shí)際上是中國鐵礦石進(jìn)口量大幅增長(cháng)的終極推手，兩國進(jìn)口增量之巨大，完全填補了部分中高成本非主流礦退出中國市場(chǎng)后遺留的空缺?！鞍拇罄麃喓桶臀饔绕涫乔罢咴谥袊袌?chǎng)的份額不斷擴大，不僅擠壓著(zhù)國內礦山的生存空間，也將南非、伊朗等原本大有可為的潛在競爭對手壓得喘不過(guò)氣來(lái)?！钡庸?、力拓、必和必拓和FMG被稱(chēng)為全球四大礦山巨頭，無(wú)論是中國礦山，還是南非、伊朗等后起之秀，都難以撼動(dòng)其勢。
王君分析道，從歷年來(lái)四巨頭各季度的生產(chǎn)情況來(lái)看，淡水河谷除在2012年四季度產(chǎn)量環(huán)比略有增長(cháng)外，其余年份都呈下降態(tài)勢；力拓則情況相反，除了2012年四季度產(chǎn)量略有下滑外，其余年份均呈上升之勢；必和必拓歷年四季度產(chǎn)量都呈環(huán)比增長(cháng)勢頭；澳大利亞本土公司FMG近年來(lái)產(chǎn)量暴增，但由于其整體規模較小，因此近年來(lái)四季度產(chǎn)量的小幅下滑影響并不大。
“從今年三季度四巨頭的運營(yíng)情況來(lái)看，僅有FMG的產(chǎn)量出現環(huán)比下降之勢，其他礦山產(chǎn)量均保持環(huán)比增長(cháng)狀態(tài)?！蓖蹙f(shuō)。
淡水河谷旗下卡拉加斯礦區的產(chǎn)量達到空前的3220萬(wàn)噸，同比增9.8%，環(huán)比增7.9%，是推高其整體產(chǎn)量的主要因素；力拓旗下皮爾巴拉礦區擴產(chǎn)項目在三季度達產(chǎn)，產(chǎn)量大幅增長(cháng)，達產(chǎn)影響將可能延續至四季度；必和必拓旗下津布巴項目提前完成配套供應鏈體系的改善，且該公司制定了2015財年達產(chǎn)2.45億噸的計劃。王君認為，其在關(guān)鍵的2014年四季度減少產(chǎn)量可能性很小?！白鳛樾⌒值?，FMG三季度以來(lái)盡管產(chǎn)量有所下滑，但環(huán)比僅減少不足百萬(wàn)噸，即使冬季繼續這一趨勢，也無(wú)礙大局?！?/span>
至于四巨頭會(huì )不會(huì )受颶風(fēng)和罷工等事件的影響，王君稱(chēng)，颶風(fēng)、強降雨等極端惡劣天氣多發(fā)生于澳大利亞的一季度，四季度天氣則整體良好，基本不存在影響發(fā)貨的氣候因素。而巴西極少遭遇颶風(fēng)等惡劣天氣，整體發(fā)貨量較為正常。此外，從歷年來(lái)澳巴兩國發(fā)生的罷工事件來(lái)看，多集中在二季度和三季度，四季度則較少?！皬慕陙?lái)礦山實(shí)際發(fā)貨量情況來(lái)看，2012年至今，澳大利亞三大礦山僅在一季度出現發(fā)貨量減少的情況，三、四季度則基本呈增長(cháng)態(tài)勢，并在一定程度上形成慣性?！蓖蹙f(shuō)，預計四季度基本不存在影響澳大利亞和巴西礦山發(fā)貨的自然或人為因素，四巨頭依然會(huì )保持高產(chǎn)量和發(fā)貨量。
那么，縱使FMG的產(chǎn)量略有走低，四礦山整體產(chǎn)量繼續增長(cháng)的勢頭不可擋，供應壓力仍然巨大。
行情預測
明年仍將供應過(guò)剩
鐵礦石價(jià)格在2014年大勢已定，那么2015年呢？
張為為稱(chēng)，2015年鐵礦石供應過(guò)剩繼續放大，預計過(guò)剩增加3000萬(wàn)噸，鐵礦石全年均價(jià)在70美元/噸。
在短期供給過(guò)剩的壓力下，2015年，國外礦山依舊擴產(chǎn)?！袄^2014年礦山四巨頭集中擴產(chǎn)之后，2015年還將繼續擴張?！睆垶闉檎f(shuō)。
淡水河谷新增的9000萬(wàn)噸卡粉計劃，預計在2017年達產(chǎn)；力拓目前產(chǎn)能已達2.9億噸，在2017年其產(chǎn)能將擴至3.6億噸；必和必拓2016年將達產(chǎn)2.9億噸；FMG2015年有2000萬(wàn)噸的產(chǎn)能釋放。
“總體來(lái)說(shuō)，預計明年巴西、澳洲新增鐵礦石供應量1.3億噸左右。受價(jià)格持續低位影響，非主流礦山成本受到?jīng)_擊，減產(chǎn)不在少數?！睆垶闉檎f(shuō)。
9月，除澳洲、巴西之外，中國從南非和非主流國家進(jìn)口的鐵礦石總量同比下滑較為明顯，非主流鐵礦石進(jìn)口年化降幅為5772萬(wàn)噸。
“結合高成本礦山對成本的調節、對低價(jià)格的適應應變能力以及明年鐵礦石價(jià)格可能突破更低位，預計明年非主流礦將減少5000萬(wàn)噸左右，2015年國外新增鐵礦石產(chǎn)量為8000萬(wàn)噸?！睆垶闉檎f(shuō)，新增的鐵礦石供應量幾乎全部來(lái)自國際礦業(yè)巨頭。
根據相關(guān)機構對中國全國新增高爐的調研，預計2015年國內全年生鐵產(chǎn)量不會(huì )超過(guò)1000萬(wàn)噸。這意味著(zhù)對鐵礦石的需求增加寥寥無(wú)幾。
但發(fā)達經(jīng)濟體表現相對較好。美國市場(chǎng)的穩步復蘇，帶動(dòng)北美成為鋼材消費增長(cháng)最快的地區，需求比去年增長(cháng)6.4%。CRU編制的鋼材價(jià)格分地區指數也表明，北美指數呈現上升趨勢，歐洲指數和亞洲指數均有所下跌，今年以來(lái)分別下跌2.8%和11.8%。
盡管北美地區鋼材消費增幅為全球鋼市帶來(lái)了一抹亮色，但包括中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )在內的多家行業(yè)機構認為，2015年鐵礦石市場(chǎng)仍呈供應過(guò)剩局面。
張為為說(shuō)，“全球粗鋼產(chǎn)量維持低速增長(cháng)，其中中國增量小于1%?！边@個(gè)估算比費慕禮的3%要低得多。
根據相關(guān)機構提供的數據，2015年，國外礦山產(chǎn)量新增8000萬(wàn)噸，中國國產(chǎn)精粉供應量減少3000萬(wàn)噸，中國進(jìn)口鐵礦石預計新增7000萬(wàn)噸，將達10.1億噸。這樣算下來(lái)，全年新增過(guò)剩鐵礦石將達3000萬(wàn)噸。
“全年鐵礦石價(jià)格窄幅波動(dòng)，高點(diǎn)將為90美元/噸，低點(diǎn)則在60美元/噸，均價(jià)為70美元/噸?！睆垶闉檎J為，明年鐵礦石價(jià)格將在這樣的區間內波動(dòng)。
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