内射人妻无套中出无码,麻豆久久亚洲AV成人无码电影,久久久久国产一区二区,久久精品国产99国产精品,国产精品丝袜久久久久久不卡

十一過(guò)后，在房貸放松以及行業(yè)政策等利多刺激下，黑色金屬強勢反彈。截至10月13日，鐵礦石主力1501合約由節前最低540元/噸左右反彈至590元/噸，螺紋鋼主力合約由2500元/噸低點(diǎn)反彈至2650元/噸?，F貨價(jià)格同樣配合，鋼坯10月累計上漲120元/噸至2530元/噸，普式指數重回80美元上方。

多重利好影響難以持續

十一之后，鐵礦石反彈有移倉、期市深貼、房地產(chǎn)托市、行業(yè)保護政策等多重因素共振。但這些利多均不可持續，且無(wú)法解決需求疲軟這一癥結問(wèn)題。熊市背景下，市場(chǎng)對價(jià)格反轉不抱任何希望，焦點(diǎn)集中在反彈高度能有多少。

9月底出臺的房貸放松政策確實(shí)帶動(dòng)了房地產(chǎn)市場(chǎng)成交回暖。據各大機構調研數據顯示，十一市場(chǎng)購房熱情及成交量回升，房屋銷(xiāo)售回升趨勢能否延續仍需觀(guān)察。但與2008年和2102年不同的是，今年房企庫存依然還在高位，因此，即使銷(xiāo)售在10月出現拐點(diǎn)，傳導至房地產(chǎn)投資回升仍需一到兩個(gè)季度。房地產(chǎn)刺激政策對年內鋼材需求幾無(wú)影響。

盡管鐵礦石期貨在此次反彈中漲幅最強，但行業(yè)相關(guān)的利多消息卻并不在鐵礦石上。歸納起來(lái)，行業(yè)消息主要包括重新征收煤炭進(jìn)口稅、鋼廠(chǎng)APEC會(huì )議減產(chǎn)等。整體消息利多螺紋鋼、焦煤，卻無(wú)關(guān)礦石。鋼廠(chǎng)環(huán)保減產(chǎn)甚至還將減少對礦石、焦炭等原料的需求。據調研，隨著(zhù)鋼廠(chǎng)開(kāi)始限產(chǎn)，焦化廠(chǎng)近期銷(xiāo)售壓力已經(jīng)明顯增加，盤(pán)面對此已有所反映。

由于十一期間鋼廠(chǎng)多用自有庫存，十一過(guò)后，外礦原料可用天數已經(jīng)跌至24天的極限低點(diǎn)。節后剛性需求釋放支撐鋼廠(chǎng)原料小幅補庫。但與往年不同的是，長(cháng)期熊市和資金惡化的預期下，季節性冬儲行為今年難以再現。鋼廠(chǎng)補庫也多是少量剛性需求，抄底性補庫買(mǎi)盤(pán)不在。礦市行業(yè)利多消息有限，反彈偏強可能更多是在回補前期貼水。

需求疲軟是根本癥結，淡季鋼廠(chǎng)壓力將逐漸兌現

回歸基本面，下半年鋼材銷(xiāo)售十分疲弱，旺季不旺特征明顯。9月鋼材出口再創(chuàng )歷史新高至852萬(wàn)噸，但據此倒推國內9月表觀(guān)需求環(huán)比持平，甚至負增長(cháng)。需求疲態(tài)從9月期現下跌已經(jīng)得到反映。以鋼廠(chǎng)10月訂單及內外價(jià)差推算，10月鋼材出口仍將維持高位，但仍然無(wú)法對沖內需下滑。10月需求僅是未再繼續惡化，11月后鋼廠(chǎng)成品庫存和資金問(wèn)題會(huì )再度爆發(fā)。時(shí)間對多頭極為不利。

但期市深貼也在限制空頭發(fā)力。10月以來(lái)，期礦主力1501合約累計上漲約40元/噸，折合外礦5.5美元。而普式、掉期和港口現貨礦也在同步回升。截至10月13日，普式指數10月累計上漲6美元至83.75美元。期礦主力較普式指數貼水約57元/噸，較節前最大63元/噸貼水未見(jiàn)明顯收斂。人民幣現貨小幅跟漲，青島港現貨PB粉10月以來(lái)上漲15元/濕噸（折合外礦約2.5美元）。掉期同樣跟隨指數反彈，內外價(jià)差仍在下方極值附近。以1505合約來(lái)看，節前期礦較外盤(pán)貼水最高超過(guò)70元/噸，十一之后這一價(jià)差雖小幅收窄，但仍在68元/噸左右。

考慮到終端下游過(guò)于疲弱，我們認為，期現價(jià)差收斂以現貨回落為主要方式。后市需密切關(guān)注港口現貨礦價(jià)的配合。操作上，熊市背景中的反彈依然以逢高拋空思路為主，空單可少量試單，或關(guān)注600元/噸壓力位。