在鐵礦石價(jià)格連續十幾年上揚的狀態(tài)首被“終結”。人們更加關(guān)心鐵礦石后期的走勢。綜合鋼廠(chǎng)、礦山、貿易商以及業(yè)內專(zhuān)家多方觀(guān)點(diǎn)，分析當前的供需和鐵礦石供需前景，我們可以清楚地看到，鐵礦石長(cháng)期下行已經(jīng)是必然趨勢。近日，就鐵礦石價(jià)格的形成機制和未來(lái)鐵礦石價(jià)格走勢，王曉齊做出了深入分析。
供需逆轉 鐵礦價(jià)格長(cháng)期走低
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)王曉齊分析了過(guò)去若干年鐵礦石維持高價(jià)位的原因，他認為有三個(gè)原因左右了整個(gè)市場(chǎng)：
第一，鐵礦石市場(chǎng)基本走勢是供求關(guān)系決定的，中國鋼鐵工業(yè)的持續快速發(fā)展是造成供求關(guān)系不平衡的重要原因。
第二，在過(guò)去多年的鐵礦石市場(chǎng)中，供求雙方的關(guān)系不對等，鐵礦的生產(chǎn)商，像進(jìn)口商相對產(chǎn)業(yè)集中度比較高，或者一定程度上說(shuō)處于壟斷地位，而國內鋼廠(chǎng)，這幾年的發(fā)展相對于分散度比較高，在市場(chǎng)競爭格局中處于不對等的地位。我們要避免的是處于優(yōu)勢的一方濫用市場(chǎng)優(yōu)勢地位，也包括可能出現的價(jià)格欺詐現象。
第三，多年來(lái)鐵礦石市場(chǎng)獲利較高，所以近年來(lái)大量的金融資本、國際資本、社會(huì )游資涌入到這個(gè)市場(chǎng)。使鐵礦石價(jià)格的波動(dòng)加大，包括波動(dòng)的頻率、波動(dòng)的幅度。
但是，如今這幾方面因素都發(fā)生了巨大變化。中國的鐵礦石供需也是在變化中的。王曉齊認為，國際上鐵礦石今后幾年至少增加2億噸生產(chǎn)能力，而國內也將出現大增長(cháng)的態(tài)勢。國內從1990年到2013年年底，礦山累計投資約9000億元，其中有7000億元是2008年以后投資的。以太鋼袁家村鐵礦為例，投資110億元，年產(chǎn)700萬(wàn)噸精礦，這幾年新建的礦山基本都是這個(gè)投資水平。如果都能達到太鋼的水平，每噸鐵精礦完全成本可控制在500元以?xún)?，將?lái)甚至可以降到400元以下，按這樣的投資水平，7000億元投資能新增4.9億噸精礦，就算減半，也有2.5億噸鐵精礦，這些新增的生產(chǎn)能力遲早是要釋放出來(lái)的。從總體上看，具有較低生產(chǎn)成本的國內外礦山將獲得更多的市場(chǎng)份額，一些生產(chǎn)成本高的礦山將面臨虧損和停產(chǎn)的風(fēng)險。
需求方面，王曉齊分析認為：“中國的鐵礦石市場(chǎng)的走向最終決定于需求?！蓖鯐札R從經(jīng)濟增速和萬(wàn)元GDP的耗鋼強度做了分析：
第一，目前鋼材的需求進(jìn)入了平臺期。改革開(kāi)放以來(lái)，我國鋼產(chǎn)量、鋼材消費增速與國民經(jīng)濟增長(cháng)速度始終保持正相關(guān)關(guān)系，即只要GDP增長(cháng)，鋼產(chǎn)量、鋼材消費量就一定增加，在這里，影響鋼材需求的一個(gè)是國民經(jīng)濟的增長(cháng)速度，一個(gè)是國民經(jīng)濟的結構。在過(guò)去的30多年里，起主導作用的是經(jīng)濟增長(cháng)速度。但這種情況最近幾年已悄然變化，經(jīng)濟結構變化對鋼材消費的影響正逐步加大。對鋼產(chǎn)量或鋼材消費量增速與GDP增速的比值即彈性系數進(jìn)行分析，過(guò)去的35年平均彈性系數為0.7，即國民經(jīng)濟增長(cháng)1，鋼產(chǎn)量增長(cháng)0.7即可滿(mǎn)足需求。進(jìn)一步分析，這35年中有7~8個(gè)年份，彈性系數是大于1的，都是因為前一年或當年政府有較大的投資刺激，如果把這幾個(gè)年份去掉，平均彈性系數只有0.5，而且最近幾年，彈性系數已經(jīng)明顯下降，已經(jīng)達到了0.3、0.2。
第二，單位GDP對于鋼材消耗日趨下降。在80年代初期的時(shí)候，每1萬(wàn)元GDP消費620公斤鋼材，現在連120公斤都不到了。與鋼材消費直接相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，相對較大的不過(guò)一二十個(gè)產(chǎn)業(yè)，在國民經(jīng)濟構成的九十幾個(gè)部門(mén)中，不到30%?，F在我們高速發(fā)展的是服務(wù)業(yè)，絕大部門(mén)的服務(wù)業(yè)都和鋼材消費沒(méi)有直接的線(xiàn)性關(guān)系，第三產(chǎn)業(yè)越來(lái)越大，用鋼與GDP的關(guān)聯(lián)越來(lái)越小。而就第二產(chǎn)業(yè)本身來(lái)講，也并不是所有產(chǎn)業(yè)都和鋼的消費密切相關(guān)的，如紡織產(chǎn)業(yè)?！半S著(zhù)結構調整，鋼的需求不增長(cháng)了甚至還會(huì )減小，而鐵礦石供應還大幅度增長(cháng)，鐵礦石價(jià)格長(cháng)期來(lái)看怎么會(huì )反彈呢？即便反彈也會(huì )很快下來(lái)，因為大的經(jīng)濟趨勢變了?！蓖鯐札R說(shuō)。
市場(chǎng)透明 價(jià)格準確反映供求
近年來(lái)，鐵礦石價(jià)格維持高位的另一個(gè)重要因素是指數定價(jià)的透明性始終沒(méi)有解決。鐵礦石采取指數定價(jià)以來(lái)，鋼鐵行業(yè)一直對鐵礦石定價(jià)指數的代表性、透明性問(wèn)題提出嚴重質(zhì)疑，小樣本決定大市場(chǎng)的情況不僅沒(méi)有改變，部分品種甚至存在一般招標決定指數的現象。此外，2014年5月以來(lái)，現貨公開(kāi)出現指數折扣成交的現象，港口現貨更是長(cháng)期低于指數?！芭l(fā)需要支付比零售更高的價(jià)格，傳統商業(yè)理念在鐵礦貿易上失靈了?！变搹S(chǎng)人士表示對此無(wú)法理解。
王曉齊分析認為，本輪鐵礦石跌價(jià)和2年前、3年前大不相同了，因為現在市場(chǎng)是高度透明的。過(guò)去很長(cháng)一段時(shí)間，鐵礦石市場(chǎng)不透明，信息不對稱(chēng)，一些利益交織在價(jià)格里面，具有很大的操作成分。
王曉齊表示，過(guò)去，鐵礦石價(jià)格上漲時(shí)，企業(yè)心里發(fā)慌，不知漲到多高才能到頂，而市場(chǎng)價(jià)格低的時(shí)候也不敢出手，因為沒(méi)有任何參照物說(shuō)明價(jià)格低還是高。這幾年，鋼協(xié)協(xié)調鋼廠(chǎng)、礦山、貿易商和社會(huì )中介機構，在鐵礦石市場(chǎng)建設方面做了大量工作，一是現貨平臺建設，二是期貨市場(chǎng)建設，三是多元指數定價(jià)機制?！按蠹也灰∏片F貨平臺，它能發(fā)現現貨價(jià)格機制，公開(kāi)交易。北京的現貨平臺，新加坡的現貨平臺，成交量和成交價(jià)格非常清楚?！蓖鯐札R指出，他說(shuō)：“原來(lái)我們擔心期貨會(huì )出現過(guò)度炒作、價(jià)格操縱，但現在期貨交易量做大了，流動(dòng)性增加了，投機資本在里面也就起不到大作用了，價(jià)格也就透明了。還有就是指數建設，我們中鋼協(xié)的指數，還有國內、國際上的鐵礦石指數越來(lái)越多，這些都可以作為交易參照?！?/span>
王曉齊認為，無(wú)論過(guò)去還是現在，鐵礦石價(jià)格都是供求關(guān)系決定的，鐵礦石降到當前價(jià)格是合理的，因為市場(chǎng)是公開(kāi)透明的，這個(gè)價(jià)格反映供求關(guān)系?！拔覀兊墓ぷ骶褪鞘箖r(jià)格能夠反映供求關(guān)系。怎么反映供求關(guān)系??？?jì)r(jià)格要公開(kāi)，交易要透明。我們這3年所有的工作都是圍繞這一條?！蓖鯐札R表示。
中期過(guò)剩 鐵礦價(jià)格難離成本線(xiàn)
9月底的大連原材料會(huì )議上，兩拓、淡水河谷巨頭，不約而同的將演講和交流的重心放在合作和強調貢獻、共贏(yíng)上，對比過(guò)去，策略已經(jīng)稍見(jiàn)不同。
一些鐵礦石貿易商對未來(lái)鐵礦石價(jià)格前景十分悲觀(guān)?！艾F在不能壓貨，價(jià)格一路降，真是虧不起！”一位擁有進(jìn)口資質(zhì)的貿易商對記者表示，自己所在的公司現在只做“背靠背”生意，即在確定了下家鋼企之后才申報進(jìn)口并備案，然后一對一地收取代理費。而對于后期，他認為價(jià)格不會(huì )有起色：“供需關(guān)系已經(jīng)逆轉，我覺(jué)得短期內價(jià)格往上漲很難！” 多數貿易商對下半年市場(chǎng)的看法一致：下半年鐵礦石供過(guò)于求局面將進(jìn)一步惡化，不排除鐵礦石價(jià)格震蕩下行的可能性。
根據研究機構和企業(yè)的數據分析，2014年上半年，淡水河、力拓、必和必拓、FMG鐵礦石產(chǎn)量、供應量同比均有10%以上的劇增。我國進(jìn)口鐵礦石總量4.57億噸，同比增長(cháng)19.1%。目前，世界前四大鐵礦供應商巴西淡水河谷、澳洲力拓和必和必拓以及FMG均進(jìn)入擴產(chǎn)高峰。2014年，預計淡水河谷產(chǎn)量將達3.2億噸，產(chǎn)能擴張目標是2018年到4.8億噸；力拓為2.9億噸，2015年計劃達到3.3億噸，2017年計劃達到3.5億噸；必和必拓為2.2億噸，計劃到2015年達到2.6萬(wàn)噸；FMG為1.55億噸。由此可見(jiàn)，國外鐵礦石供給劇增的狀態(tài)將繼續顯露，如按計劃發(fā)展，2015-2017年產(chǎn)量還將增長(cháng)，2018年將達到新的峰值。
除四大礦山外，其他項目和我國海外投資的礦山也在陸續投產(chǎn)。在鐵礦石跌價(jià)狀態(tài)下，一些大企業(yè)如鞍鋼礦業(yè)、太鋼礦業(yè)的成本仍具有競爭力。因此鐵礦石供應從相當長(cháng)的時(shí)期看，會(huì )保持持續增加。
與此同時(shí)，國內外礦山企業(yè)為應對鐵礦石價(jià)格下跌，對成本的控制更加苛刻。根據瑞士銀行公布的數據，澳大利亞、巴西主流礦山盈虧平衡成本分別為44~70美元/噸。目前，各家都在降低成本上狠下功夫，例如淡水河谷使用40萬(wàn)噸級的Valemax大船以及FMG自購船只就是為了降低海運費用，使得自己公司的鐵礦石產(chǎn)品更加具有競爭力。隨著(zhù)各大礦商千方百計的降成本趨勢，未來(lái)低成本的鐵礦石供應量會(huì )不斷增加。從供需各方釋放的信息來(lái)看，隨著(zhù)中國鋼鐵、鐵礦石需求擴張的停滯甚至縮小，國外礦山的市場(chǎng)競爭正在變得更加激烈。
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