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鐵礦石供應過(guò)剩 中國也無(wú)力消化

發(fā)布時(shí)間: 2014-09-28

    鐵礦石價(jià)格今年已下跌40%,但這不是中國的原因,而是因為由澳大利亞引領(lǐng)的鐵礦石大幅增產(chǎn)導致該行業(yè)供應嚴重過(guò)剩,即使體量巨大的中國鋼鐵業(yè)也無(wú)法消化如此大規模的產(chǎn)量。

    不過(guò),中國的需求能否維持在接近歷史高位的水平將決定鐵礦石價(jià)格將會(huì )企穩還是進(jìn)一步下挫。

    摩根資產(chǎn)管理(J.P. Morgan Asset Management)自然資源基金經(jīng)理薩頓(James Sutton)稱(chēng),鐵礦石需求依然強勁,問(wèn)題在于供應方面。中國8月份的鐵礦石進(jìn)口量較上年同期增長(cháng)9%,僅略低于今年早些時(shí)候創(chuàng )出的歷史新高。中國是全球最大的鐵礦石消費國。

    盡管全球投資者都在密切關(guān)注一位中國官員說(shuō)的每一句話(huà)以及每一項中國經(jīng)濟數據,但從谷物到鐵礦石及棉花等各種大宗商品市場(chǎng)背后的驅動(dòng)力量是供應,而這些商品的供應出現了強勁增長(cháng)。

    就鐵礦石而言,接下來(lái)的幾個(gè)月可能對未來(lái)需求起到至關(guān)重要的指示作用。中國對鐵礦石的采購量通常會(huì )在第四季度大幅上升,因為鋼廠(chǎng)(大部分位于中國北部)會(huì )在冬季天冷之前擴大庫存。眼下的情形似乎正處于相持階段,買(mǎi)家在等著(zhù)降價(jià),賣(mài)家在希望補充庫存的需求超過(guò)以盡可能低的價(jià)格購入鐵礦石的意愿。

    瑞銀(UBS)大宗商品分析師摩根(Daniel Morgan)說(shuō),鐵礦石的價(jià)格每天都在下降,看起來(lái)各家鋼廠(chǎng)很高興看到這種狀況。

    讓鐵礦石和所有其他大宗商品市場(chǎng)受到影響的,是中國經(jīng)濟增速放緩這一現實(shí),從白銀到煤炭,所有東西的價(jià)格都因此降到了多年來(lái)的低點(diǎn)。周二,9月份一項中國工廠(chǎng)活動(dòng)的早期指標改善,讓大宗商品市場(chǎng)松了一口氣。自從中國報告工業(yè)增加值增速降至六年低點(diǎn)之后,大宗商品市場(chǎng)承受了巨大打擊。

    在中國發(fā)布經(jīng)濟數據之后,亞洲大宗商品市場(chǎng)周二企穩。銅價(jià)微幅上升,此前美國市場(chǎng)銅價(jià)曾于周一跌1.5%,降至三月低點(diǎn)。據鋼鐵指數(Steel Index)提供的數據顯示,周二鐵礦石價(jià)格跌0.5%,報每噸79.40美元。

    另外一個(gè)衡量中國需求的重要指標將于周三公布,澳大利亞政府當天公布季度出口額和價(jià)格預期。澳大利亞政府預計,未來(lái)五年鐵礦石價(jià)格最終將從最近的低點(diǎn)反彈至平均每噸90至95美元的水平。另外交易商也會(huì )密切關(guān)注該報告對未來(lái)一個(gè)季度的預期。

    據瑞銀(UBS)估計,投資者在等待中國鋼廠(chǎng)再次增加鐵礦石購買(mǎi)量的跡象,國內鋼廠(chǎng)的庫存水平已經(jīng)從今年早些時(shí)候的40天庫存降至大約25天。摩根大通的薩頓稱(chēng),由于庫存水平較低,再加上中國已經(jīng)開(kāi)始削減國內鐵礦石產(chǎn)量,他對鐵礦石價(jià)格的前景更為樂(lè )觀(guān)。

    進(jìn)入海運市場(chǎng)的額外供應量主要來(lái)自澳大利亞遙遠西北地區的新開(kāi)礦和擴容礦,這部分供應量目前正在下降,但分析師稱(chēng)可能需要一段時(shí)間市場(chǎng)才能消化掉過(guò)多的供應。黑德蘭港是全球最大的鐵礦石出口港,據該港口港務(wù)部門(mén)稱(chēng),8月經(jīng)由黑德蘭港發(fā)貨的鐵礦石量較去年增長(cháng)了36%。

    在對澳大利亞內陸地區幾個(gè)大礦進(jìn)行擴產(chǎn)后,澳大利亞最大的大宗商品生產(chǎn)商力拓(Rio Tinto PLC)今年上半年的發(fā)貨量同比增長(cháng)了20%。

    本周大宗商品市場(chǎng)也受到中國財政部部長(cháng)樓繼偉講話(huà)的影響,樓繼偉周一表示,中國不會(huì )因個(gè)別經(jīng)濟指標變化而做大的經(jīng)濟政策調整。雖然這并非中國政策發(fā)生了變化,但投資者此前一直憧憬中國會(huì )推出大規模刺激措施提振經(jīng)濟,從而提振大宗商品需求。

    瑞銀分析師摩根稱(chēng), 鋼鐵企業(yè)這種一年一度季節性大量購買(mǎi)的確切時(shí)間難以預測。他表示,這通常是推動(dòng)鐵礦石價(jià)格上漲的因素;過(guò)去三年來(lái),11月份鐵礦石價(jià)格環(huán)比平均上漲5%,12月份進(jìn)一步上揚7%。不過(guò)未來(lái)幾周的前景有些不太確定,市場(chǎng)交投通常會(huì )趨于淡靜,因為中國將從10月1日開(kāi)始進(jìn)入黃金周假期。

    不過(guò),一些分析師擔心,考慮到當前市場(chǎng)的供應過(guò)剩,今年鐵礦石價(jià)格未必一定能從庫存補充中受益。標準銀行(Standard Bank)分析師摩爾(Melinda Moore)表示,比起過(guò)去十年的任何時(shí)間(除了2008年全球金融危機時(shí)期),她更擔憂(yōu)今年第四季度的價(jià)格走勢。

    她稱(chēng),鋼鐵企業(yè)和大宗商品供應商們正在互相玩著(zhù)危險的“邊緣策略”(將危險的局勢極端化)。她認為,采礦公司需要率先給出讓步信號,同時(shí)削減鐵礦石供應量,幫助平衡市場(chǎng)。