“10中鋼債”延期一個(gè)月，讓中鋼集團獲得了“喘息”的時(shí)間。在輿論沸沸揚揚的時(shí)刻，這樣的一個(gè)結果對于中鋼集團來(lái)說(shuō)，彌足珍貴。
中鋼集團內部人士稱(chēng)，在國家發(fā)改委的協(xié)調下，投資者同意延期，各方都處在不斷的溝通中。
中鋼債風(fēng)波的背后，實(shí)則有著(zhù)行業(yè)拖累的因素。在中國冶金工業(yè)規劃院院長(cháng)李新創(chuàng )看來(lái)，現在鋼鐵企業(yè)普遍困難，主業(yè)虧損嚴重，行業(yè)負債率在70%左右。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )員企業(yè)負債總額仍然在3萬(wàn)億元左右，這還不算占全國鋼鐵產(chǎn)量20%的會(huì )員外鋼鐵企業(yè)。
3萬(wàn)億元，這個(gè)在兩年前已經(jīng)呈現的債務(wù)數字，至今仍未有改觀(guān)。
痛點(diǎn)：負債率
10月20日，是“10中鋼債”的付息日，在付息前一日，旗下的中鋼股份公告稱(chēng)，將以所持上市公司中鋼國際的股票為債券本息追加質(zhì)押擔保，考慮到新增抵質(zhì)押擔?？赡軙?huì )影響債券評級和投資者回售意愿，“10中鋼債”回售登記期調整為2015年9月30日至11月16日，將延期支付本期利息。
中鋼協(xié)的數據顯示，7月末大中型鋼鐵企業(yè)資產(chǎn)負債率為69.05%，同比下降0.08個(gè)百分點(diǎn)，但產(chǎn)成品庫存和應收賬款上升，說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售困難，資金仍然緊張。
中鋼協(xié)副會(huì )長(cháng)屈秀麗說(shuō)，鋼鐵形勢不好，鋼鐵企業(yè)資金緊張，有個(gè)別企業(yè)資產(chǎn)負債率達到100%，但應該還在可控范圍內。但債務(wù)風(fēng)險是存在的。
2013年中國鋼鐵行業(yè)的平均資產(chǎn)負債率升為69.4%。2014年，重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)資產(chǎn)負債率為68.3%，長(cháng)期接近被普遍認為的70%的紅線(xiàn)。
在鋼鐵企業(yè)負債中，主要集中在銀行、債券、應付賬款等方面。
“這些年因為銀行對鋼鐵企業(yè)貸款控制較嚴，這幾年企業(yè)債開(kāi)始增多?！鼻沱愓f(shuō)。
李新創(chuàng )表示，但銀行貸款仍然是大頭。
負債儼然已經(jīng)成為了鋼鐵企業(yè)頭上揮之不去的“霧霾”。從單個(gè)企業(yè)來(lái)看，在31家上市鋼企中，截至2015年中報報告期末，有15家公司資產(chǎn)負債率超過(guò)70%，6家超過(guò)80%。尤其是八一鋼鐵，該公司資產(chǎn)負債率已高達96.16%，而上年同期這一數字為86.46%，上年末為92.46%，上升速度相當快。
曾有一份調研稱(chēng)，國外鋼鐵上市公司償債能力好于中國同類(lèi)企業(yè)。
在李新創(chuàng )看來(lái)，目前經(jīng)濟形勢下行壓力較大，鋼鐵需求市場(chǎng)萎縮，短期內沒(méi)有好的解決辦法。
這樣的局面形成了一定的“惡性循環(huán)”。
一家大型鋼鐵企業(yè)副總告訴《中國企業(yè)報》記者，今年1到8月虧損近10億元，噸鋼虧損近140元。原來(lái)的盈利條件已經(jīng)不復存在。而素以精打細算著(zhù)稱(chēng)的這家企業(yè)去年還曾盈利3億元。
這并不是個(gè)案。根據中鋼協(xié)對101家會(huì )員企業(yè)監測的數據顯示，今年1至7月，虧損企業(yè)虧損額為272.17億元，利潤率為負。虧損面接近五成。
一家鋼廠(chǎng)財務(wù)部門(mén)負責人說(shuō)，目前，對企業(yè)債發(fā)行較之以往要寬松，發(fā)債能彌補資金流不足，而發(fā)債的成本要低于銀行借貸。但現實(shí)情況是，因為行業(yè)基本面并不好，盈利能力有限，導致資產(chǎn)負債率上升。
屈秀麗表示，鋼鐵企業(yè)要提高資金使用效率，防范資金風(fēng)險。加速資金周轉，降低負債率和財務(wù)費用。
鋼鐵業(yè)改革拉開(kāi)序幕
中鋼集團并不是第一家出現債務(wù)違約風(fēng)險的央企，10月13日，天威英利發(fā)布公告，該公司2010年度第一期中期票據(10英利MTN1)應于當日到期兌付，未按期足額兌付本息，構成實(shí)質(zhì)性違約。
應該慶幸，中鋼集團新增質(zhì)押的中鋼國際是一個(gè)不錯的資產(chǎn)，中鋼國際中報顯示，截至6月底，中鋼股份目前持有中鋼國際2.25億股，占總股本的35.13%。根據三季報預告，中鋼國際前三季度實(shí)現歸屬上市公司股東凈利潤3.66億元至3.70億元，同比增長(cháng)407.46%至413.00%。
用中鋼協(xié)黨委書(shū)記劉振江的表述：“鋼鐵行業(yè)進(jìn)入了最困難狀態(tài)”，在這樣的形勢下，擁有這樣的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已很難得。
而對于國企改革降低企業(yè)負債的呼聲亦不絕于耳。屈秀麗稱(chēng)，要加快企業(yè)改革，轉變經(jīng)營(yíng)機制，建立適應市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)決策體系和考核激勵機制。
經(jīng)濟學(xué)家李迅雷[微博]更為直接：“要進(jìn)行國企改革，降低國企的負債水平?！痹袑?zhuān)家認為，國企連續債務(wù)違約根源在于改革滯后。
而從鋼鐵企業(yè)層面，改革事實(shí)上已經(jīng)拉開(kāi)了序幕。
不久前，北京首鋼股份有限公司公布資產(chǎn)重組方案，引入首鋼京唐鋼鐵聯(lián)合有限責任公司部分股權，以資產(chǎn)置換方式提升其綜合競爭力。
武鋼作為中國鋼鐵三大央企之一，繼養豬計劃后，再次宣布武鋼子公司重工集團45名職工赴武漢化學(xué)工業(yè)區當協(xié)警，下一步還將陸續提供協(xié)警、保安和物業(yè)等300余崗位吸納重工優(yōu)秀職工。
而此前，中鋼高層向記者表示，改革的路線(xiàn)圖將分為五步：第一步是重塑業(yè)務(wù)板塊；第二步是優(yōu)化管控模式；第三步是改革總部機構；第四步是優(yōu)化人員配置；最后一步是完善體制機制。
對于龐大的央企而言，能實(shí)施這樣的自我變革并非易事。好在成果已經(jīng)顯現，中鋼旗下的上市公司中鋼天源(17.22,-1.45,-7.77%)此前公布了重大資產(chǎn)重組方案，開(kāi)始了改革和轉型的步伐。旗下的另一家上市公司中鋼國際接連簽約了俄羅斯電解錳、阿爾及利亞短流程綜合鋼廠(chǎng)、馬拉維40MW水電站、印度尼西亞DBM公司熱軋搬遷等一批“一帶一路”戰略下的海外重點(diǎn)工程項目。
對于鋼鐵的改革，寶鋼集團董事長(cháng)徐樂(lè )江認為，國有企業(yè)的機制問(wèn)題，是活力和競爭力的根本問(wèn)題，要建立經(jīng)理人制度，形成經(jīng)營(yíng)者能上能下、人員能進(jìn)能出、收入能增能減的市場(chǎng)化機制。
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