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還記得大宗商品超級周期嗎？它是由中國推動(dòng)的，讓諸如吉姆·羅杰斯（Jim Rogers）等精明投資者發(fā)了大財。正如現在人人所知道的，那個(gè)故事已經(jīng)結束。未來(lái)五年，中國對原材料（尤其是煤炭和石油）的需求將會(huì )發(fā)生巨大的變化。

由凱文·諾里什（Kevin Norrish）領(lǐng)導的巴克萊資本（Barclays Capital）駐倫敦大宗商品研究團隊表示，中國的大宗商品需求正處于轉變之中。中國的原材料需求正在發(fā)生的變化是“其經(jīng)濟增長(cháng)模式從投資驅動(dòng)型轉向消費主導型，在全球制造業(yè)領(lǐng)域不再像過(guò)去那么具有競爭力，但污染減少?！?/span>

這些變化將導致幾乎所有大宗商品的需求放緩，但中國仍有可能成為銅、鐵礦石、大豆，無(wú)疑還有石油和煤炭的一個(gè)價(jià)格驅動(dòng)因素。

中國對全球能源市場(chǎng)的影響，將是由于降低中國大城市污染的迫切需求。污染已經(jīng)成為中國的“難以忽視的真相”，在本月進(jìn)行的最近一次民意調查中，大多數中國人認為空氣質(zhì)量是他們最為關(guān)注的問(wèn)題。中國已經(jīng)是全球太陽(yáng)能電池板的一個(gè)主要生產(chǎn)國。因此可再生能源領(lǐng)域的投資很可能會(huì )激增，而中國肯定會(huì )在全球天然氣市場(chǎng)上變得更加重要。這在中國正在與俄羅斯天然氣巨頭——俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（Gazprom）進(jìn)行的交易中得到反映。

未來(lái)五年中國大宗商品需求將有巨大變化

巴克萊分析師上周在一份報告中表示，中國在全球工業(yè)金屬市場(chǎng)上的影響力將會(huì )隨著(zhù)國內經(jīng)濟增速急劇放緩而“大幅削弱”。除非其他發(fā)展中國家填補需求缺口，否則未來(lái)五年全球金屬需求增速將會(huì )下降。這對于諸如智利等銅出口國以及淡水河谷（Vale）、必和必拓（BHP Billiton）和力拓（Rio Tinto）等大型鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)而言是個(gè)壞消息。

贏(yíng)家和輸家

由于未來(lái)五年的國內生產(chǎn)總值（GDP）年均增長(cháng)率放緩至6.2%，中國在諸如道路和橋梁等基礎設施方面的固定資產(chǎn)投資平均增速以及工業(yè)產(chǎn)值增速都在逐步下滑。下滑幅度多大誰(shuí)也說(shuō)不準，但大多數經(jīng)濟學(xué)家預計在30%左右。制造業(yè)出口的增速下滑態(tài)勢將會(huì )更加糟糕，大約下滑40%左右。這對于中國而言并不可怕。生活水平將會(huì )提高——到2020年達到相當于人均20,000美元的水平，與目前相比提高近一倍。汽車(chē)和耐用消費品的銷(xiāo)售將會(huì )增加。是的，中國人會(huì )食用更多的雞肉和豬肉，但這次不要對此孤注一擲。

中國這些年來(lái)在食品消費和食品質(zhì)量方面已經(jīng)取得了長(cháng)足的進(jìn)步。巴克萊研究人員指出，中國在這兩方面都已經(jīng)達到了與更為發(fā)達的東亞國家相類(lèi)似的水平。但沒(méi)有顯著(zhù)的人口增長(cháng)，中國對主要糧食的需求在未來(lái)五年內很可能會(huì )停止增長(cháng)，對蛋白質(zhì)的需求很可能也會(huì )增長(cháng)相對緩慢，這將意味著(zhù)對源自玉米和大豆的動(dòng)物飼料的需求將會(huì )明顯放緩。這會(huì )對諸如巴西和阿根廷等大宗商品出口國造成尤其嚴重的不利影響。美國得以幸免，僅僅是因為國內需求在美國國內供應中占到很大比例。

一些軟性大宗商品很可能成為生活水平不斷提高、城市化進(jìn)程以及消費者口味改變的最大受益者?？Х阮A計將引領(lǐng)需求。據中國咖啡協(xié)會(huì )（China Coffee Association）報告，中國在世界咖啡消費量中所占的比例不到5%。但這一需求的年均增長(cháng)率將超過(guò)15%。

未來(lái)五年中國大宗商品需求將有巨大變化

能源需求正處于急速放緩之中，在2020年之前的年均增長(cháng)率僅為3%，中國的電力需求將僅為過(guò)去五年的一半。中國的石油需求曾是油價(jià)突破每桶100美元的一個(gè)原因，而現在將會(huì )成為油價(jià)低于每桶100美元的一個(gè)原因。

煤炭將成為最大的輸家。巴克萊資本預計煤炭需求增速將會(huì )下滑一半以上，至年均僅2%，而其在能源消費構成中所占的份額將輸給天然氣、核能源和可再生能源。美國對中國的煤炭出口未來(lái)將面臨重要障礙。據美國能源情報局（Energy Information Administration）發(fā)布的數據顯示，美國煤炭對其頭號出口市場(chǎng)中國的出口已經(jīng)在下滑。在不太遙遠的將來(lái)，煤炭出口企業(yè)將不得不尋找其他市場(chǎng)。

替代能源占中國能源消費總量的總計份額將會(huì )翻倍至15%，而煤炭占中國能源消費總量的份額預計在五年內將會(huì )從如今的65%下降至60%。屆時(shí)，中國在全球可再生能源發(fā)電量中占據的份額將會(huì )接近40%。