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高盛上周末指出，主要由于供過(guò)于求，鐵礦石價(jià)格已明顯出現下行風(fēng)險，市場(chǎng)動(dòng)態(tài)轉向供過(guò)于求的時(shí)間比預期要早，鐵礦石價(jià)格下跌才剛剛按下“快進(jìn)鍵”。截至11月28日收盤(pán)，全球三大礦商淡水河谷（VALE）、力拓（RIO）與必和必拓（BHP）年內股價(jià)跌幅分別達40.8%、12.2%和18.8%。鐵礦石價(jià)格暴跌，礦業(yè)公司紛紛削減成本，導致礦業(yè)供應商舉步維艱，被迫融資整合。今年下半年以來(lái)，部分礦業(yè)勘探公司的股價(jià)跌幅已逾40%，接近歷史低點(diǎn)。不過(guò)多家專(zhuān)注于資源業(yè)的私募基金已趁機“潛入”礦業(yè)尋找“物美價(jià)廉”的投資機會(huì )。

鐵礦石11月大跌10%

高盛上周末宣布，維持2015年鐵礦石平均價(jià)格為85美元/噸的預期不變。高盛分析師克里斯汀?勒隆和蔡安柏稱(chēng)，此次維持鐵礦石價(jià)格預期不變，部分原因是中國近期經(jīng)濟數據存在不確定性。

截至目前，今年鐵礦石平均價(jià)格為99.73美元。今年迄今，鐵礦石價(jià)格已暴跌47%，為表現最糟糕的大宗商品之一。主要由于中國需求放緩和全球供應過(guò)剩，11月鐵礦石價(jià)格大跌近10%。

高盛指出，由于淡水河谷、力托、必和必拓等礦業(yè)巨頭希望通過(guò)更高的產(chǎn)量來(lái)抵消價(jià)格的下跌，同時(shí)關(guān)閉競爭力不足的礦廠(chǎng)，導致全球鐵礦石供過(guò)于求的局面難以扭轉。與此同時(shí)，由于房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫和投資增速放緩，鐵礦石最大需求國——中國的經(jīng)濟今年可能迎來(lái)1990年以來(lái)增速最緩慢的一年。

高盛此前已發(fā)布名為《黑鐵時(shí)代的終結》的報告稱(chēng)，今年鐵礦石價(jià)格的下降時(shí)間遠比預期中要早，且不太可能復蘇，這意味著(zhù)2014年將是所謂“黑鐵時(shí)代”的結束，鐵礦石已進(jìn)入通常標志大宗商品熊市的“開(kāi)啟期”。高盛指出：“在我們看來(lái)，鐵礦石已由投資期進(jìn)入開(kāi)采期。在開(kāi)采期，大宗商品價(jià)格通常會(huì )受到兩種因素打壓，一是開(kāi)采勞動(dòng)生產(chǎn)率上升所產(chǎn)生的通縮力量，二是大宗商品貨幣的貶值?！?/span>

高盛預計，全球鐵礦石供應過(guò)剩的規模會(huì )在2015年增至1.63億噸，在2016年達到2.45億噸，2017年和2018年分別會(huì )有2.95億噸和3.34億噸的供應過(guò)剩。除通過(guò)庫存上升來(lái)吸收外，一些二線(xiàn)海外鐵礦石生產(chǎn)商將可能被迫減產(chǎn)。高盛預測，這些鐵礦石生產(chǎn)商可能在2015年和2016年每年最多減產(chǎn)4000萬(wàn)噸。

殃及礦業(yè)供應鏈條

鐵礦石價(jià)格持續下跌，礦業(yè)公司集體削減成本，殃及礦業(yè)供應鏈條，迫使該鏈條上下游企業(yè)展開(kāi)自救。礦業(yè)的供應鏈條龐大，從設備制造到機械維護，乃至礦工的衣食供應，長(cháng)達十年的礦業(yè)繁榮曾令礦業(yè)供應鏈條大為受益。不過(guò)今年以來(lái)，礦產(chǎn)設備和服務(wù)提供商平均股價(jià)已累計下跌22%，超過(guò)金屬和礦產(chǎn)公司整體約13%的跌幅。

礦物勘探公司Taseko Mines（TKO）首席執行官（CEO）Russell Hallbauer稱(chēng)：“對所有人來(lái)說(shuō)，日子都不像以前那么好過(guò)了?！比蜃畲蟮你@探服務(wù)公司之一加拿大Major Drilling GroupInternational（MDI）CEO弗朗西斯?麥奎爾表示：“同行業(yè)公司正在進(jìn)行純粹的價(jià)格競爭。中期以后，這種價(jià)格水平是無(wú)法持續的，將影響行業(yè)維持設備質(zhì)量的能力?！苯衲晗掳肽暌詠?lái)，上述兩家公司股價(jià)已分別暴跌了45.5%和14.8%。

為回收現金，部分礦業(yè)供應鏈條上的企業(yè)正在出清庫存或重組。礦業(yè)設備租賃公司Emeco Holdings在截至今年6月的一年中，出售了價(jià)值約6000萬(wàn)美元的閑置資產(chǎn)。目前，鉆探與爆破服務(wù)公司Ausdrill（ASL）股價(jià)接近12年的低點(diǎn)。今年下半年以來(lái)，小型礦產(chǎn)公司AzumahResources(AZM)股價(jià)累計下跌32.6%。

在全球礦業(yè)熱潮褪去后，部分私募基金則正在“潛入”澳洲尋找抄底機會(huì )，他們的目標是一些原本很有前途卻飽受價(jià)格競爭之苦的企業(yè)和項目。全球最大的資源部門(mén)私人股本投資者之一資源資本基金、能源礦業(yè)私募股權公司Denham Capital和Royalty Stream Investments等基金表示，有辦法以更低的成本幫助礦企建立和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。