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近年礦業(yè)類(lèi)公司受重要經(jīng)濟區域增長(cháng)放緩及產(chǎn)能大增影響，其總體呈現一種防御經(jīng)營(yíng)特色。鋼鐵、煤炭、有色金屬等行業(yè)在中國資本市場(chǎng)的周期性較差表現，使得礦業(yè)類(lèi)公司的經(jīng)營(yíng)預期差強人意。但從種種跡象來(lái)看，在許多國家與地區保守經(jīng)營(yíng)或慘淡經(jīng)營(yíng)的背景下，近期礦業(yè)巨頭的逆市增產(chǎn)動(dòng)賂值得關(guān)注。

因鐵礦石價(jià)格從2014年10月13日開(kāi)始大幅反彈，國際礦業(yè)股強勁攀升。國際資本市場(chǎng)上，Atlas Iron上漲9.5%，BC Iron上漲9.2%，Mt. Gibson Iron上漲9.0%。Fortescue金屬集團上漲7.1%。必和必拓上漲2.5%，力拓上漲3.4%。Oz Minerals上漲7.6%，A股市場(chǎng)中的大同煤業(yè)更是漲停報收。

市場(chǎng)信息加之國際巨頭動(dòng)向或是一個(gè)重要時(shí)點(diǎn)推手。從國際市場(chǎng)來(lái)看，礦業(yè)類(lèi)公司經(jīng)營(yíng)差異化較大，有的逆市增產(chǎn)，有的則繼續減產(chǎn)，有的則觀(guān)望等。而從逆市增產(chǎn)動(dòng)向情況來(lái)看，主要集中在國際鐵礦石大型企業(yè)。從最新信息來(lái)看，盡管鐵礦石價(jià)格已跌至80美元/噸，為5年來(lái)最低水平，但澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓仍計劃擴大鐵礦石產(chǎn)量，并將生產(chǎn)成本削減逾25%，旨在追趕其競爭對手力拓公司，成為全球成本最低的礦商。而力拓則計劃到2016年將產(chǎn)量從2.66億噸提至3.6億噸。淡水河谷也計劃到2018年將產(chǎn)量從3.06億噸提高到4.5億噸。

必和必拓最新動(dòng)態(tài)顯示，必和必拓計劃增加6500萬(wàn)噸/年的鐵礦石產(chǎn)量。必和必拓同時(shí)表示，增加鐵礦石產(chǎn)量是基于新興經(jīng)濟體鋼鐵業(yè)對鐵礦石中長(cháng)期需求增長(cháng)的判斷。必和必拓估計，至2030年全球鋼鐵產(chǎn)量將保持每年2.5%~3%的增長(cháng)。

10月8日，必和必拓鐵礦總裁Jimmy Wilson在官網(wǎng)上概述了必和必拓在生產(chǎn)供給方面的長(cháng)期規劃，以及對全球和中國鐵礦石市場(chǎng)需求的趨勢分析。

Wilson宣布，必和必拓將投資20億美元，計劃在現有2.2億噸/年的鐵礦石產(chǎn)量基礎上，到2017年6月增加6500萬(wàn)噸的年產(chǎn)量。Wilson表示，雖然鐵礦石價(jià)格一路下跌，但主要讓一些較小競爭對手陷入困境。而基于對全球鋼鐵產(chǎn)量的增長(cháng)預期，必和必拓仍將繼續增加鐵礦石產(chǎn)量。

資本市場(chǎng)上有“春江水暖鴨先知”的投資哲學(xué)，而在國際礦業(yè)市場(chǎng)其經(jīng)營(yíng)與時(shí)機把握或也有其規律，一方面可能與其較低的生產(chǎn)成本密切相關(guān)，另一方面其也可能看到了另一區域經(jīng)濟增長(cháng)對企業(yè)產(chǎn)品的需求潛力。

從經(jīng)濟預期來(lái)看，世界銀行10月7日發(fā)布的《東亞和太平洋地區經(jīng)濟半年報》中指出，由于面臨全球貿易復蘇比預期緩慢、全球利率突然提高等經(jīng)濟風(fēng)險，東亞和太平洋發(fā)展中國家和地區今明兩年的經(jīng)濟增長(cháng)預測將由原來(lái)的7.1%下調到6.9%。中國因采取促使經(jīng)濟轉型的相關(guān)政策，且房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑，經(jīng)濟增長(cháng)有所放緩，預計今年中國經(jīng)濟增長(cháng)將為7.4%，明年為7.2%，分別比原來(lái)預測調低0.2和0.3個(gè)百分點(diǎn)。但報告指出，該地區仍然是世界上增長(cháng)最快的地區?？梢哉f(shuō)東亞與太平洋作為鐵礦石的重要消費區域，其經(jīng)濟增長(cháng)不及預期，并沒(méi)有影響其近期兩大鐵礦石巨頭的增產(chǎn)動(dòng)向。

從需求來(lái)看，中國過(guò)去幾年是最重要的客戶(hù)體，而中國鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩與經(jīng)濟下降的預期背景下，鐵礦石巨頭為何逆市增產(chǎn)呢？實(shí)際上觀(guān)察發(fā)現，區域經(jīng)濟或其它新興經(jīng)濟體依然需要預期較大，比如12億人口的印度及非洲地區等。必和必拓希望通過(guò)削減對承包商的支出、裁員以及集中在現有的4個(gè)礦區進(jìn)行開(kāi)采來(lái)降低成本。該公司計劃在未來(lái)五年每年持續資本支出約為5美元/噸的前提下，成為對中國成本最低的鐵礦石供應商。研究發(fā)現，盡管增產(chǎn)后，2017年必和必拓的鐵礦石年產(chǎn)量將達到2.9億噸，但仍不及另外兩大礦業(yè)巨頭：淡水河谷和力拓，但其逆市而動(dòng)也顯示了巨頭看好其他新興經(jīng)濟體的鋼鐵產(chǎn)量增長(cháng)的大方向。

逆市而動(dòng)在經(jīng)營(yíng)策略上往往需要細致的分析與判斷，并制定較好的投資策略，此次鐵礦石巨頭的逆市增產(chǎn)不應理解為一種被動(dòng)，可以說(shuō)是一種低成本優(yōu)勢與對區域經(jīng)濟體潛力的一種主動(dòng)出手。大浪淘沙，國際鐵礦石巨頭的舉動(dòng)，值得關(guān)注，而在歷史上許多行業(yè)的逆周期出手也非常成功，比如網(wǎng)絡(luò )業(yè)的微軟、地產(chǎn)業(yè)的長(cháng)江實(shí)業(yè)集團等，謀定而動(dòng)，出奇不意或是具有競爭優(yōu)勢與相對壟斷地位公司的一個(gè)真實(shí)經(jīng)營(yíng)寫(xiě)照。