截止28日,11月鋼價(jià)走出一路上揚的態(tài)勢,鋼材綜合價(jià)格指數月環(huán)比上漲5.22%,分品種看,長(cháng)材價(jià)格指數上漲7.74%,扁平材價(jià)格指數上漲2.18%。鐵礦石綜合價(jià)格指數月環(huán)比上漲0.75%,其中進(jìn)口礦價(jià)格指數上漲0.38%,國產(chǎn)礦價(jià)格指數上漲1.75%,基本符合預期。展望12月鋼鐵市場(chǎng),鋼材價(jià)格仍有上漲空間,但要謹防高位調整。
12月鋼鐵市場(chǎng)仍有沖高的動(dòng)能,主要是:限產(chǎn)執行力度有望加大。一是限產(chǎn)區域內壓力加大。據環(huán)保部部長(cháng)李干杰透露,2018年3月,京津冀及周邊地區2+26城市大氣環(huán)境整治效果將大排隊。排在倒數三位的,改善幅度沒(méi)有達到60%的追責副市長(cháng),沒(méi)有達到30%的追責市長(cháng),不降反升的要追責市委書(shū)記。二是環(huán)保限產(chǎn)范圍有擴大趨勢。陜西、安徽、江蘇等地也開(kāi)始了限產(chǎn)。三是對不遵守規定的企業(yè)處罰從嚴。據報道,唐山豐潤區政府根據《全區鋼鐵行業(yè)整治及發(fā)證情況》文件要求和區政府工作會(huì )議指示精神,對部分未完成整治鋼鐵企業(yè)進(jìn)行斷電舉措。據了解,涉及斷電鋼鐵企業(yè)共31家,部分企業(yè)已開(kāi)始斷電。這些將帶來(lái)基本面的進(jìn)一步好轉,甚至局部區域、部分品種緊缺,支撐鋼價(jià)的持續走強。此外,原燃料價(jià)格走勢有望帶來(lái)對鋼價(jià)的支撐。前期焦炭?jì)r(jià)格持續大幅下跌,導致大多數焦炭生產(chǎn)企業(yè)出現虧損,帶動(dòng)減產(chǎn)、庫存出現回落,現貨價(jià)格也止跌反彈,后續在加大限產(chǎn)的影響下,價(jià)格還有上升的基礎。而螺紋期貨1805合約貼水800左右,也抑制了調整空間。
12月鋼鐵市場(chǎng)仍有沖高動(dòng)能
12月后期鋼材價(jià)格面臨的壓力主要體現在:
鋼材期、現貨反彈幅度可觀(guān),繼續反彈心理壓力增大,期貨價(jià)格率先調整可能成為導火索。最近2個(gè)月來(lái),鋼材綜合價(jià)格反彈了300多,螺紋從低點(diǎn)也反彈了400多,處于歷史的相對高位。螺紋期貨1805合約從近期底部反彈起來(lái)接近600了。這一方面得益于今年的需求還不錯,11月日均建筑材成交環(huán)比增長(cháng)7.6%,同比增長(cháng)了29.4%;另一方面,得益于取暖季限產(chǎn)的全面執行帶來(lái)的基本面的持續顯著(zhù)好轉,11月以來(lái),統計樣本鋼材社會(huì )庫存下降了163萬(wàn)噸,鋼廠(chǎng)庫存下降了101萬(wàn)噸,截至11月23日總庫存同比下降8.2%,目前仍處于下降狀態(tài),而往年,當下庫存已開(kāi)始回升了。特別是,有些鋼廠(chǎng)、有些區域,部分品種出現規格短缺甚至是鋼廠(chǎng)停止接單的現象。但值得注意的是,許多宏觀(guān)經(jīng)濟數據下行,無(wú)論是房地產(chǎn)的新開(kāi)工面積增速,還是施工面積增速,固定資產(chǎn)投資等,都有所回落,也因此看空情緒蔓延,多數商品價(jià)格有所回調,唯獨鋼材價(jià)格逆勢上漲,在此背景下,短期可能還有上沖的動(dòng)能,但越往后,持續上漲的心理壓力逐步加大了,不排除在期貨率先的持續調整下,帶動(dòng)現貨價(jià)格,部分區域、部分品種出現回調。
資金逐漸偏緊將是倒逼價(jià)格出現調整的助推劑。近期,隔夜拆借利率開(kāi)始逐步小幅回升,尤其是3個(gè)月的資金利率回升幅度明顯,接近月底、年關(guān),資金逐步趨緊是大概率事件。從統計局公布的工業(yè)企業(yè)的應收帳款回收天數看,已從前期的37天、37.3天上升到了38天了。再加上鋼材價(jià)格處于高位,擠壓下游利潤空間越來(lái)越明顯,有些下游企業(yè)無(wú)法轉嫁價(jià)格上漲成本,采購的積極性也逐步下降,流動(dòng)性壓力越來(lái)越大,終究會(huì )傳導到價(jià)格上。
后續引發(fā)調整的支撐因素是基本面的變化。據預計,取暖季限產(chǎn)帶來(lái)的基本面的變化在12月底將進(jìn)入一個(gè)新的階段,季節性需求回落的幅度略大于限產(chǎn)對供給的影響幅度。根據調查,截至11月23日,調查樣本鋼廠(chǎng)除螺紋、冷軋周產(chǎn)量分別下降4.55萬(wàn)噸、3.77萬(wàn)噸外,線(xiàn)材、中厚板和熱軋周產(chǎn)量分別上升3.85萬(wàn)噸、2.71萬(wàn)噸和2.62萬(wàn)噸,因而預計庫存最早有可能在12月下旬開(kāi)始出現小幅回升。
總之,12月鋼鐵市場(chǎng),在全面限產(chǎn)嚴格執行及擴大的背景下,供需基本面仍有望保持良好的態(tài)勢,鋼價(jià)仍有上沖的動(dòng)能,唯在宏觀(guān)偏弱的背景下,價(jià)格調整的訴求增強,不排除在基本面發(fā)生變化以及打壓期貨過(guò)快、過(guò)大上漲的影響下,出現適度的調整。